沪铜早报

每日观点

• 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，但2026年5月中国制造业PMI下降，整体偏多。
• 基差：现货铜价104120元/吨，基差10元/吨，升水期货，中性。
• 库存：6月10日铜库存减3075吨至369575吨，上期所铜库存减6902吨至169512吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓增加，偏多。
• 预期：地缘政治扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）持续，铜价高位震荡，情绪面反复。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 地缘政治扰动（俄乌、伊美冲突）。
  • 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
• 利空：
  • 美国全面关税反复。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 美联储降息放缓。

逻辑

• 中东事件和矿端紧张是主要驱动因素。

每日汇总

• 期现价差：中性。
• 交易所库存：偏空。
• 保税区库存：低位回升。
• 加工费：加工费回落。
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。

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• 本报告仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容准确性、完整性负责，投资者需独立判断。