镍：宏观情绪施压，成本现实约束弹性 不锈钢：宏观情绪施压，镍铁矛盾约束弹性

镍

• 观点与策略：宏观情绪施压，成本现实约束弹性。
• 基本面跟踪：
  • 菲律宾矿商可能翻倍印尼镍矿石出口量。
  • 印尼2026年镍矿产量目标约为2.09亿吨，包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍。
  • 印尼镍矿商协会（APNI）可能将镍产量配额增加至多30%。
  • 印尼能矿部部长表示今年或将放宽煤炭和镍产量目标。
  • 印尼2026年镍矿累计生产配额目标为2.6亿吨，远低于上年3.79亿吨。
  • 印尼矿产基准价（HPM）测算规则修订，新规于2026年4月15日起生效。
  • 印尼WBN全年配额或在5月中旬用尽，矿山将进入维护保养状态。
  • 印尼某园区镍铁项目因电解铝产能投产，镍铁项目用电让电于电解铝，或导致镍火法冶炼降负。
  • PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）已开始向PTDanantara Sumberdaya Indonesia（DSI）报告其镍铁出口。
• 库存周度跟踪：
  • 精炼镍：社会库存增加2559吨至117012吨，仓单库存增加3300吨至86558吨；现货库存减少741吨至27184吨，保税区库存持平至3270吨。LME镍库存减少2628吨至274236吨。
  • 新能源：硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比+1、+2、0至9、12、7天，前驱体库存周环比持平至12.1天，三元材料库存周环比持平至7.0天。
  • 镍铁-不锈钢：全产业链库存周环比-0.2万吨至9.9万金属吨，月度环比-7%。4月SMM不锈钢厂库156万吨，月同/环比+1%/-3%；5月29日，SMM不锈钢社会库存环比+1%至94万吨，钢联不锈钢社会库存113.27万吨，周环比上升0.60%。
• 趋势强度：0。

不锈钢

• 观点与策略：宏观情绪施压，镍铁矛盾约束弹性。
• 基本面跟踪：同镍部分。
• 趋势强度：0。

碳酸锂

• 观点与策略：库存去库。
• 基本面跟踪：
  • 动力电池龙头企业推进钠离子储能系统计划，首批成品系统将于今年9月交付。
  • 非洲锂资源主产国将锂矿产列为国家战略矿产，上调矿产特许权费率。
• 趋势强度：0。

工业硅

• 观点与策略：情绪面提振。
• 基本面跟踪：无具体数据。
• 趋势强度：0。

多晶硅

• 观点与策略：关注现货情况。
• 基本面跟踪：无具体数据。
• 趋势强度：0。