徽商银行（03698.HK）即将纳入多项指数点评：有望迎来增量资金

徽商银行即将于6月15日纳入多项指数，有望迎来与指数挂钩的相关ETF指数资金的增持。根据Wind统计，此次调整徽商银行共计将被纳入11项指数样本，其中以中证香港银行投资指数为例，其样本选取空间是港股通指数标的，徽商银行过去12个月和过去3个月的平均月换手率分别为0.2%和0.37%，高于0.1%的指标，因此可以纳入。本次调整样本指数的调整实施时间为6月15号。本次调整中有5只基金挂钩中证香港银行投资指数（CNY/HKD），合计规模为41.46亿元，相关挂钩指数基金调仓有望为徽商银行带来增量资金流入。

徽商银行发挥安徽地区的主场优势，积极服务政信、制造业和小微客群，信贷投放增速较高，资产质量稳中向好，是一家基本面优质的高成长性银行。随着公司纳入港股通以及各相关指数，公司流动性有望进一步提高。预计2026-2028年营业收入分别为398.20/431.74/473.05亿元，同比增长5.7%/8.4%/9.6%；归母净利润分别为179.58/198.43/223.31亿元，同比增长8.7%/10.5%/12.5%。对应EPS分别为1.25/1.38/1.56元，对应2026年6月11日股价的PE分别为3.6/3.2/2.9倍。维持“推荐”评级。

风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。