艾华集团机构调研纪要

调研日期: 2026-06-11 湖南艾华集团股份有限公司成立于1985年,是一家专注于铝电解电容的设计、开发、制造和销售的上市公司,股票代码为603989。公司生产铝箔和设备制造,员工人数达到五千余人。艾华集团的生产点分布于四川、江苏和湖南,致力于为客户提供高品质的铝电解电容产品和服务。 投资者关系活动主要内容介绍: 问题1:董事长您好,我来自《证券市场周刊》,有三个问题想请教: 1、公司此前表示,将资源倾斜至高毛利工控、新能源电容产品,请问2026年一季度工控类/新能源营收占比达到多少?产能规划情况如何?2、一季度公司600V的铝电解电容器的量产情况如何?请问该产品的毛利率与普通铝电解电容器相比如何?3、艾华新动力下一步有什么经营计划?扩产面临哪些挑战? 答复:尊敬的投资者,您好!就您关注的三个问题回复如下:1.2025年年度,公司工业控制及新能源类产品收入占主营业务收入比例达到51.90%。该板块已成为公司核心增长引擎,下游应用覆盖工业变频器、伺服驱动、光伏逆变器、储能变流器、车载充电器、充电桩等场景。产能规划及具体目标敬请关注公司后续定期报告与相关公告。2.公司目前已实现电压高达600V的铝电解电容器的量产,并 具备更高电压等级的技术储备,为高压平台的应用做好了准备。该产品属于工控及新能源板块的高端品类,毛利率水平高于普通铝电解电容器。3.在经营计划方面,公司已于2025年完成对艾华新动力电容(苏州)有限公司100%股权的收购,整合资源将薄膜电容器打造为第二业务曲线。子公司湖南艾源达的"薄膜电容器及新材料项目"正按计划推进。在策略上,公司发挥铝电解电容主业优势,以薄膜电容补足新能源领域产品矩阵,重点瞄准储能变流器、工业变频器等场景,与现有牛角电容业务形成协同效应。在扩产面临的挑战方面,主要包括以下几点:一是薄膜电容器市场客户认证周期较长,产品导入仍需时间,放量节奏取决于客户验证进度和供应链配套成熟度;二是AI服务器等高景气赛道的应用尚处于产能爬坡阶段,占整体收入比重仍较小。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题2:2025年度公司归母净利润同比增长36.92%,但2026年一季度扣非净利润同比下滑13.88%,请问造成这一"增收不增利"局面的具体原因有哪些?后续盈利能力能否恢复? 答复:尊敬的投资者,您好!2025年归母净利润实现36.92%的增长,主要驱动因素为:产品结构持续优化,工控及新能源类产品收入占比超过主营业务收入的一半,推动整体毛利率提升;同时期间费用控制良好,销售费用同比下降16.14%,财务费用同比减少60.29%。2026年一季度利润端出现短期压力,原因包括:上游原材料价格上涨对成本端形成阶段性冲击;公司加大了研发投入及部分产线自动化改造前期支出;美元汇率剧烈变化,导致汇兑损益增加。以上因素多为短期影响。公司具备从材料到产品的垂直整合能力,可有效缓解成本上升压力。随着产品结构进一步升级及新产线陆续投产,我们对全年业绩保持谨慎乐观。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题3:2025年度公司经营活动产生的现金流量净额由盈转亏,降至-2,499.40万元,同比下降125.78%,请问现金流大幅流出的主要原因是什么?公司是否有相应的应对措施? 答复:尊敬的投资者,您好!2025年度公司经营活动现金流净额为-2,499.40万元,较上年减少约1.22亿元,降幅125.7 8%。主要原因:一是当期收到的税费返还同比减少;二是因原材料备货及生产安排,购买商品支付的现金增加;此外期末存货从约8.97亿元上升至9.52亿元,占用了营运资金。公司已加强营运资金管理,优化库存结构,加快应收账款回收,提升自身"造血"能力。同时公司保持充足授信和资金储备,保障运营及投资需求。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题4:董事长你好,最近公司高管会有减持计划吗? 答复:尊敬的投资者,您好!公司高管目前暂无减持计划。如有后续计划,公司将按照相关规定及时履行信息披露义务,请您关注公司在指定媒体发布的公告。感谢您的关注,祝您生活愉快! 问题5:公司工控及新能源产品收入占比已突破50%,能否介绍一下这一板块的后续增长规划? 答复:尊敬的投资者,您好!2025年度,工控及新能源类产品收入占主营业务收入比例达51.90%。公司车规级铝电解电容器已成功进入国际一线Tier1供应链体系。未来,公司将持续加大对AI数据中心、绿色能源、充电桩、车载等新兴赛道的投入,推动产品向高附加值方向升级,巩固在新能源汽车、光伏储能、工业自动化等领域的市场份额。同时,通过艾华新动力的整合,公司形成铝电解与薄膜电容双赛道协同,进一步完善新能源领域产品布局。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题6:贵公司的电容或者别的产品有应用在英伟达AI服务器上吗?最新的VR200有供货吗?如有应用的话,供货情况怎么样?对半年报有什么影响? 答复:尊敬的投资者,您好!AI和数据中心是公司当前重点布局的战略方向。公司的焊针式铝电解电容器、引线式铝电解电容器以及叠层 片式固态铝电解电容器,均可应用于AI服务器领域。目前AI服务器在公司整体收入中的占比还较小,公司现阶段主要处于产品导入和产能爬坡阶段,放量节奏取决于客户验证进度和供应链配套成熟度。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题7:2026年一季度公司应收账款体量较大,请介绍应收账款的结构和账龄分布情况,是否存在较大的回款风险? 答复:尊敬的投资者,您好!应收账款规模较大与公司客户结构密切相关——下游客户主要集中于工控、新能源、汽车电子等领域,这些行业客户通常结算节奏相对固定。从客户质量看,公司客户多为行业内知名企业及上市公司,信用状况良好,历史回款正常。应收账款账龄主要集中在一年的,整体回款风险可控。公司已建立完善的应收账款管理制度,持续强化回款催收,优化信用政策,逐步缩短回款周期。未来公司将继续加强营运资金管理,努力提升应收账款周转效率,持续改善现金流状况。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快! 问题8:公司2025年度利润分配方案为每股派发现金红利0.20元,合计派发7,975.60万元,占当年归母净利润的30.09%。请问公司未来分红政策是否会保持稳定?公司对股东回报有何长期规划? 答复:尊敬的投资者,您好!2025年度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.20元(含税),合计拟派发现金红利7,975.60万元,本年度公司现金分红占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.09%。公司始终注重对投资者的合理回报,将现金分红作为回报股东的重要方式,并综合考虑公司发展阶段、盈利水平、资本开支需求和长远发展战略制定分红方案。从历史来看,公司自2015年上市以来坚持持续现金分红,保持相对稳定的分红政策。未来,公司将兼顾股东回报和业务发展需要,在保持盈利能力和现金流健康的前提下,维持稳定的分红水平,持续为股东创造长期价值。感谢您对公司的关注,祝您生活愉快!