开源电子江丰电子强烈推荐反路演重要更新260611结论

结论:靶材涨价超预期#内因半导体上行周期供需矛盾超预期，同时零部件平台型龙头充分享受行业上行β+高端布局α。 #26/27/28年目标利润上修为11/17/29e，28年50xpe，1500e市值，折现后26年目标市值1200e，强烈推荐！！（测算模型欢迎私戳详询） 靶材:供需矛盾+硬实力，看好中长期市场卡位上移— 【开源电子】江丰电子强烈推荐反路演重要更新260611 结论:靶材涨价超预期#内因半导体上行周期供需矛盾超预期，同时零部件平台型龙头充分享受行业上行β+高端布局α。 #26/27/28年目标利润上修为11/17/29e，28年50xpe，1500e市值，折现后26年目标市值1200e，强烈推荐！！（测算模型欢迎私戳详询） 靶材:供需矛盾+硬实力，看好中长期市场卡位上移——钽靶:龙头实力充分触达先进制程上行需求，出货量增速大幅上修。 ——铜靶:大客户份额大幅提升5-7倍+高端铜锰靶材放量，量价齐升。 ——钨靶:上游钨矿优势锁定#全球晶圆厂供应链稳定需求，市占率剑指龙一。 ——钛/铝靶:成熟制程全球景气度回升，产能超前布局已消化折旧，奠定高毛利基础。 底层核心逻辑:Capex上行周期，本土设备公司订单上修+国产化率持续提升，看好与国内设备龙头深度合作的零部件公司，原因不仅在于重要窗口期收入订单同步上修并卡住关键身位，更在于#与国产设备厂配套更能不断迭代高端核心零部件能力，以打开更长期的成长空间。 ——国内设备大客户:北方华创为公司零部件第一大客户；H系设备厂已跃升为第二大零部件客户，26q1季度订单同比增长200%，全平台零部件合作。 本土设备客户全覆盖，两大设备龙头深度绑定。 ——海外fab:第一大客户拟同步大幅提升高毛利零部件订单。 海外市场由fab切入而非设备厂，实际是考虑长期生态+自我能力迭代的优秀策略。 ——静电吸盘：26q1订单环比大增400%，q2订单不弱于q1，余姚自产产品已于5月送样，27年1月有望实现国产平替。 ——收入指引超预期：26H1公司零部件收入同比增长远超此前指引，考虑行业季节因素，下半年订单一般优于上半年，2026-2028年，平台化零部件厂商必然迎来收获期，建议重视。 总结:【江丰电子】耗材+零部件的商业模式全球罕见，同时具备耗材的稳定现金流+设备二阶导的高弹性，攻守兼备，远期双百亿业务布局；靶材品种横向对比材料已率先从提升国产化率迈步到全球竞争，盈利能力可期。 除此之外，江丰集团亦前瞻布局如cmp，磷化铟等远期潜力品类，同时考虑向上游布局关键矿山资源，提升一体化能力，综合来看具备长期全球平台型龙头基因。 当前时点目标市值1200e，强烈推荐！！