纯碱偏弱试探低位支撑 贵金属延续承压下探

发布时间：2026-06-10 13:21:30作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 6月9日，纯碱期货主力合约收跌0.60%至1152.0元。 持仓量变化 6月9日收盘，纯碱期货持仓量：+57619手至1336847手。 背景分析 检修装置陆续恢复，纯碱日产进一步升至10.22万吨。光伏玻璃陆续冷修堵窑口。纯碱供强需弱格局未变，但从碱厂库存角度看矛盾暂未进一步激化。 后市展望 纯碱弱现实、低估值格局未变，预计期价仍继续下探支撑位。主力合约参考价格运行区间【1150，1250】。 研报正文研报正文 【纯碱】 中观面，检修装置陆续恢复，纯碱日产进一步升至10.22万吨。光伏玻璃陆续冷修堵窑口。纯碱供强需弱格局未变，但从碱厂库存角度看矛盾暂未进一步激化。微观面，能源保供政策与安全生产政策博弈加大，煤价宽幅震荡，成本抬升逻辑较难传导。 综上，纯碱弱现实、低估值格局未变，预计期价仍继续下探支撑位。主力合约参考价格运行区间【1150，1250】。 策略上，卖出09合约虚值看涨期权头寸SA609C1200。风险提示：需求超预期、国内反内卷。 【玻璃】 中观面，玻璃供应收缩速度较慢。终端需求进入淡季，主产地产销率回落至100%以下。浮法玻璃上、中游存量高库存难以消化，沙河湖北库存增加。 微观面，能源保供政策与安全生产政策博弈加大，煤价宽幅震荡，成本抬升逻辑较难传导。预计玻璃期价重心或继续震荡向下，倒逼行业亏损减产。主力合约参考价格运行区间【980，1050】。 策略上，卖出09合约深度虚值看涨期权头寸可继续持有。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。 【贵金属】 美5月成屋销售创下5个月新高，美联储紧缩预期升温，CME显示交易员预计12月加息概率升至68%左右。叠加贵金属投资需求降温。金银估值继续承压下探，其中白银缺乏长期资金托底，表现相对更弱。盘面金银上方下降趋势线逐步下压，下方200/250日均线缓慢上移，构成经典的收敛三角形。 贵金属要想企稳回升，需要看到(1)美国经济就业数据走弱，美联储紧缩预期降温、(2)金银ETF资金回流，资金从 交易科技主线分流出来。接下来关注今天晚上公布的美国通胀数据，与下周6月18日美联储议息会议表态。COMEX黄金下方支撑下移至【4100，4300】，对应沪金下方支撑下移至【890，930】。COMEX白银下方支撑下移至60一线，对应沪银下方支撑下移至【15000，15500】(3月低点)。 关联品种关联品种玻璃纯碱沪金沪银所属公司：兴业期货