造纸板块日报
纸浆方面
市场回顾
- 期货市场：SP主力09合约报收4868元/吨，结算价较昨日上涨26元/吨。
- 现货市场：
- 针叶浆：贸易商多数维持稳价出货，东北、江浙沪等市场个别牌号价格上调20-30元/吨。
- 阔叶浆：贸易商以出货为先，山东、江浙沪市场个别牌号价格松动10-20元/吨。
- 本色浆：维持挺价出货态度，市场价格暂稳。
- 化机浆：交投未显著放量，价格暂稳。
- 价格：
- 针叶浆：布针4550-4560元/吨，乌针4660-4670元/吨，月亮4680-4700元/吨等。
- 阔叶浆：乌斯奇4330-4380元/吨，阿尔派4420-4430元/吨等。
- 本色浆：金星5000-5050元/吨。
- 化机浆：昆河3700-3720元/吨。
重要资讯
- 2026年5月纸浆进口总量299.3万吨，环比下降7.0%，同比下降0.8%，累计1554.8万吨，累计同比上升0.0%。
- 加拿大2026年4月漂针浆出口31.95万吨，环比下降5.0%，同比下降7.4%，其中对中国出口15.72万吨，环比上升10.5%，同比下降23.9%。
- Bracell调整巴西项目许可申请，纸浆总产能将超过540万吨。
逻辑分析
- 国产阔叶浆小幅增产，化机浆减量，进口浆量保持稳定。
- 港口库存小幅去化但存量仍偏高，下游造纸行业处于传统淡季，白卡、双胶耗浆同步走弱，纸厂多按需刚需采购，补库意愿低迷。
- 基本面持续压制浆价上行空间。
交易策略
- 单边：观望，区间操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出SP2609-P-4800。
胶版印刷纸方面
市场回顾
- 期货市场：OP主力合约2607报收3980点，较上个交易日结算价持平。
- 现货市场：双胶纸市场横盘运行，下游社会印刷需求一般，经销商稳价出货为主；供应端变化不大，北方地区部分产线检修，但整体库存压力仍存，纸价运行动力一般。
- 价格：
- 山东70g本白双胶纸：如意4200元/吨，牡丹4200元/吨等。
- 广东70g本白双胶纸：海龙4200-4300元/吨，天阳4300元/吨等。
- 原料：
- 木浆、木片市场暂显偏稳，北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1100-1300元/绝干吨。
重要资讯
- 双胶纸开工负荷率在50.65%，环比下降2.92%，与上周趋势相比由升转降。双胶纸库存天数较上周四上升1.33%，增幅环比扩大0.2%。
逻辑分析
- 双胶纸供应端小幅减产，但行业存量产能庞大，整体货源依旧充足。
- 需求端进入传统淡季，教材出版招标落地缓慢，社会印刷订单偏少，下游经销商和印刷厂仅按需零星补货，整体出货小幅回落。周内厂库继续小幅累积。
策略
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2608-C-4050。
