盘前Plus+｜今日重点关注：燃料油、低硫燃料油、煤焦
发布时间：2026-06-10 09:17:36作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 燃料油燃料油、、低硫燃料油低硫燃料油：：地缘溢价继续回吐，供应稳定推动价格、价差持续回撤。美伊之间的谈判仍然没有实质性进展，地缘溢价仍然被包含在市场价格中但仍在逐步被推出计价。冲突各方之间仍然存在摩擦，这意味着海峡将继续处于封锁状态，缺口的存在将支撑期现货价格维持高位。但短期，供应的环比回升趋势在高硫和低硫市场都有存在：后续俄罗斯炼厂的复产可能将带来高硫供应量的回升，并通过对中东出口增加继而解绑中东现货的形式增加亚太的现货供应；低硫方面，巴西的出口在逐步上升，亚太低硫的供应缺口在逐渐缩小，同时国内新一批低硫出口配额已经下发，在主营开工率稳定的前提下，每月120万吨左右的国内低硫排产规模有望维持。在这些供应回升趋势集中出现的现实下，高、低硫价格不但会随着原油价格出现下跌，裂解价差也会对应走弱。 煤焦：煤焦：期现背离，短期情绪有所分化。针对此轮价格下跌，我们认为核心影响主要是来自两个方面：首先，昨天夜盘陕西发改委再度传出将继续做好2026年迎峰度夏能源保供的工作通知，从消息本身来看，我们认为其属于例行会议召开，并不能够扭转当前焦煤强现实的基本面格局，因为陕西全年原煤产量虽然有8亿多吨，但产区煤种更多的还是动力煤等非炼焦煤为主，炼焦烟煤的产量占比只有全国总产量的8%左右，情绪面的影响大于此前矿难事故之后对于基本面所造成的冲击。另外，造成09主力大幅下跌的一点则是受到来自07合约仓单交割的影响，通过对比此前04/05合约，相似点是在于随着交割临近，近月仓单的博弈将逐步外溢至远月合约，但区别是在于当时临近交割走的是反套格局，3-4月份受产业弱现实强预期的影响，45价差是一路收至-120元/吨附近，导致近月仓单即便接货也能够覆盖对应转抛成本，移仓后压力通过在05合约上体现；而此轮由于矿难事故前期的发酵，79价差在上周更多的反而受资金影响走正套，价差优势不明显这是其一；且随着交割小作文的出现，以及盘面货源本身认可度就存在一定问题，多头出现止盈离场这是其二；其三则是叠加蒙煤货源进口量本身也没有矛盾，供应并无减量，三重影响使得07增仓跌停、09减仓跌停。但展望后市，我们认为产业强现实基本面并没有出现彻底反转，供需缺口所造成的矛盾也没办法通过增加进口短期来得到彻底缓解，因此我们仍需关注情绪面对盘面价格的影响。 所长早读所长早读 观点分享：Anthropic当地时间周二推出其Mythos模型的公开版本，但设置了限制措施，禁止将其用于网络安全等高风险领域。Anthropic表示，新版Claude Fable 5是Anthropic迄今为止为更广泛应用打造的最强模型，并盛赞其在软件工程和数据分析方面的表现。Anthropic此前曾宣布，Mythos已发现数千个软件漏洞，此后该公司通过“Glasswing”计划，将该模型的使用范围限制在包括美国政府在内的约200家机构。Anthropic表示，已进行广泛测试，以确保用户无法操纵Claude Fable 5绕过其指导方针并执行受限操作。Anthropic产品管理、研究与实验室负责人Dianne Penn表示，根据早期客户反馈，Fable 5虽然价格更高，但其执行任务所需的token消耗更低，从而降低了每项任务的总体成本。Anthropic还表示，拥有Claude Mythos预览版（即无安全防护机制版本）访问权限的用户，将能够升级至全新的Claude Mythos 5。这两款模型的定价均为每百万输入token 10美元，每百万输出token 50美元。 今日早评今日早评 *温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。 黄金：技术面破位白银：关注沪银下方支撑铜：担忧宏观风险，价格承压铅：库存减少，限制价格回落锡：关注下方支撑位铝：承压运行氧化铝：矿端扰动带动盘面向上铸造铝合金：跟随电解铝铂：持续承压钯：关注下方支撑点镍：宏观与消息共振施压，关注印尼政策风险不锈钢：宏观与现实施压，镍铁矛盾下方支撑碳酸锂：关注资金情绪面工业硅：区间震荡格局多晶硅：仓单增加铁矿石：铁矿焦煤跷跷板，矿价震荡螺纹钢：供需和成本不共振，钢价维持震荡热轧卷板：供需和成本不共振，钢价维持震荡焦炭：六轮提涨落地，高位震荡焦煤：高位震荡动力煤：短期煤价或偏震荡原木：需求偏弱，价格承压对二甲苯：短期震荡市，中期偏强PTA：供应收缩，月差正套，单边趋势偏强MEG：开工下降，月差正套橡胶：震荡偏弱合成橡胶：震荡承压，但下方空间收窄LLDPE：非标内外报盘松动，上游成交不畅PP：部分进口成交显现，国产开工暂维持偏低烧碱：定价漂移，仓单逻辑压制盘面纸浆：震荡运行甲醇：震荡运行尿素：高频调控，价格震荡运行苯乙烯：短期震荡为主LPG：地缘缓和预期，跟随成本走低丙烯：跟随成本偏弱运行PVC：偏弱震荡燃料油：继续下探，短期弱势加强低硫燃料油：价格短期跌势延续，亚太现货高低硫价差高位滑落集运指数（欧线）：07或挑战4000~4200，08警惕补贴水短纤：短期震荡市，供需双弱瓶片：短期震荡市，供应预期增量，多pf空pr持有胶版印刷纸：逢高布空纯苯：短期震荡为主棕榈油：产地未有明显驱动，地缘宏观仍未主导豆油：宏观影响走弱，观察豆系下方支撑豆粕：隔夜美豆微跌，连粕或震荡豆一：关注省储抛储，盘面震荡玉米：震荡运行白糖：偏弱运行棉花：缺乏上涨驱动，延续调整势头鸡蛋：梅雨将至，等待印证生猪：被动累库，反套加仓花生：关注产区面积 精选品种技术解盘精选品种技术解盘