市场点评：6月9日煤焦期货大幅回落简析
日期 2026年6月9日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 市场点评：6月9日煤焦期货大幅回落简析 一、事件： 6月9日，焦炭、焦煤期货大幅下挫，截至上午收盘，主力2609合约跌幅分别达4.31%和7.48%，焦煤近月2607和2608合约双双封跌停板。 二、观点： 1、有投资者朋友应该还记得，我们在5月25日《市场点评：山西省沁源县留神峪煤矿瓦斯爆炸事故对煤焦行情影响简析》中提到，“若要炼焦煤价格持续走高，还需上下游产业共振的闭环，而目前还不具备这样的条件。”“在我们的预测模型中，煤焦矿钢的产业链共振式上涨，预计要等到6月底之后，即便煤焦市场短期走强，但铁矿石价格没有起色仍将拖累整个产业链难以形成共振式闭环。” 2、近期煤焦市场的快速降温，从消息面来说，主要来自三个方面：一是陕西等环山西省份开始强调夏季煤炭保供，明显是对前期个别地方过于强调安检的纠偏；二是美国协调伊朗和以色列再度停火，市场预期国际能源价格中枢下移；三是5月份美国非农明显超预期，沃什上任后首个重磅数据导致交易员偏向年底前甚至10月份加息一次，美股特别是科技股风声鹤唳，流动性担忧再起。 3、从基本面来说，前期煤焦价格的快速走高，建立在煤炭供需缺口伴随着时间的推移而走扩的基础上，但事实上复产仍在继续，只不过山西当地复产相对缓慢而已，随着6月8日山西省委理论学习中心组邀请应急管理部党委委员、国家矿山安全监察局党组书记、局长黄锦生作专题报告，煤矿安全生产大检查对供应的影响将逐步递减，煤矿复产加快，对夏季保供更加关注。 4、本次煤焦行情，与去年7月份反内卷行情有相似之处，即：来得快，消散得也快，预计后市在前两天触顶回落后将转为中高区间震荡，原因在于：一是前期期货主力合约2609盘面较现货价格明显升水，尽管有未来两个月的供需缺口因素，但期货盘面高升水带来期现套利修复；二是煤焦价格持续走弱也不现实，当5月下旬和6月份供应缺口已经产生，现货市场的强韧性将继续推动煤焦价格健康回调后再获支撑；三是对场外交易者来说，从跨季度行情来看，等大跌回调到位后逢低买入供需关系明显好转的煤焦期货以锁定原燃料成本，仍符合中长期趋势。 5、对于有投资者提出本次煤焦行情，与去年7月份反内卷行情中券商系资金 风格有很大程度的相似性，笔者认为，因为客户持仓与交易具有保密性，尽管市场猜测有一定道理，但产业资金仍应以追逐基差收益和套保利润为主，不盲从跟随，也不丢失现货锚为佳。 6、作为结论，与我们在5月25日《市场点评：山西省沁源县留神峪煤矿瓦斯爆炸事故对煤焦行情影响简析》中的中长期观点相似——“从中长期来看，黑色系商品市场将在下半年具备接力有色金属市场二次冲高的可能性”，反通缩的未来已来，黑色系商品市场在经历四年多的下沉式让利后，将借由制造业转型升级、新基建上规模、新能源上档次和机电设备出海，未来一年半左右从复苏到繁荣可期！（本文观点不代表操作策略建议，仅供参考！） 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 宁波营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）50楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com