股指衍生品周报：股指维持区间震荡，短期或偏弱

股指衍生品 股指维持区间震荡，短期或偏弱 核心观点 上周股指均维持低位震荡整理，近 期海外股市处 于调整中，或影响国内有所走弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱：tzzxb@bcqhgs.com 在美联储货币政策转鹰，全球美元流动性边际收紧的背景下，资金从前期涨幅较大的股票获利离场的意愿强烈。近期融资余额有所下行，反映出短期内投资者风险偏好有所走弱。 从中长期角度来看，国内宏观基本面仍面临有效需求不足的问题，后续宏观政策预计将持续发力，多措并举提振消费、扩大内需，夯实经济基本盘；同时重点扶持科技创新产业，大力培育和发展新质生产力。这些持续性的利好政策构成中长期支撑。 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。 总体而言，短期内股指维持区间震荡整固。 考 虑 到股 指短期内震荡整固，但中长期支撑仍存，可以牛市价差的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2股指期货基差与月差.......................................................52期权指标....................................................................72.1 PCR指标.................................................................72.2平值隐含波动率..........................................................82.3平值隐含波动率锥.......................................................103结论.......................................................................11 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................6图6 IF基差价格走势..............................................................6图7 IC基差价格走势..............................................................6图8 IM基差价格走势..............................................................6图9 IH跨期价差走势..............................................................6图10 IF跨期价差走势.............................................................6图11 IC跨期价差走势.............................................................7图12 IM跨期价差走势.............................................................7图13上证50ETF期权持仓量PCR....................................................7图14上交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图15深交所300ETF期权持仓量PCR.................................................7图16沪深300股指期权持仓量PCR..................................................7图17中证1000股指期权持仓量PCR.................................................8图18上交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图19深交所500ETF期权持仓量PCR.................................................8图20上证50股指期权持仓量PCR...................................................8图25上证50ETF期权平值隐含波动率...............................................8图26上交所300ETF期权平值隐含波动率............................................8图27深交所300ETF期权平值隐含波动率............................................9图28沪深300股指期权平值隐含波动率..............................................9图29中证1000股指期权平值隐含波动率............................................9图30上交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9图31深交所500ETF期权平值隐含波动率............................................9 图32上证50股指期权平值隐含波动率...............................................9图25上证50ETF期权平值隐含波动率锥............................................10图26上交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图27深交所300ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图28沪深300股指期权平值隐含波动率锥...........................................10图29中证1000股指期权平值隐含波动率锥.........................................10图30上交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................10图31深交所500ETF期权平值隐含波动率锥.........................................11图32上证50股指期权平值隐含波动率锥............................................11 1市场回顾 1.1股指走势 本周股指均维持低位震荡整理。在美联储货币政策转鹰，全球美元流动性边际收紧的背景下，资金从前期涨幅较大的股票获利离场的意愿强烈。近期融资余额有所下行，反映出短期内投资者风险偏好有所走弱。从中长期的角度来看，国内宏观基本面仍面临有效需求不足的问题，后续宏观政策预计将持续发力，多措并举提振消费、扩大内需，夯实经济基本盘；同时重点扶持科技创新产 业 ， 大 力 培 育 和 发 展 新 质 生 产 力 。 这 些 持 续 性 的 利 好 政 策 构 成 中 长期 支 撑。总体而言，短期内股指维持区间震荡整固。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2股指期货基差与月差 IH、IF、IC的基差普遍表现有所回升，对应这些股指表现有所止跌，市场情绪有所缓和；而IM的基差仍有所走弱，说明短期内市场情绪偏弱，主要因为此前IM涨幅显著，技术性调整压力更大。另外，股指期货当季-下季跨期价差持续回落，说明市场对近月合约的不确定性担忧有所上升。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2平值隐含波动率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.3平值隐含波动率锥 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 3结论 上周股指均维持低位震荡整理，近期海外股市处于调整中，或影响国内有所走弱。 在美联储货币政策转鹰，全球美元流动性边际收紧的背景下，资金从前期涨幅较大的股票获利离场的意愿强烈。近期融资余额有所下行，反映出短期内投资者风险偏好有所走弱。 从中长期角度来看，国内宏观基本面仍面临有效需求不足的问题，后续宏观政策预计将持续发力，多措并举提振消费、扩大内需，夯实经济基本盘；同时重点扶持科技创新产业，大力培育和发展新质生产力。这些持续性的利好政策构成中长期支撑。 总体而言，短期内股指维持区间震荡整固。 考虑到股指短期内震荡整固，但中长期支撑仍存，可以牛市价差的思路对待。 （仅供参考，不构成任何投