软商品日报

【棉花&棉纱】美棉主产区干旱好转，产量或上调，但中国签约未见好转。郑棉下跌，现货成交一般，商业库存消化放缓，需求稳定，但抛储传言较多。下游成品库存累库，纯棉纱市场交投一般，需求边际走弱。操作上暂时观望。

【白糖】美糖弱势，巴西4月下半月生产数据偏空但入榨量同比增加，出糖率提高。国内郑糖偏弱，广西产量同比大幅增加，国产糖供应充足，需求较差，25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价维持震荡。

【苹果】期价震荡，现货报价坚挺，山东产区交易氛围转暖，套袋总量有望高于上年。库存方面，截至6月4日，全国冷库苹果库存为138.12万吨，同比增加9%。市场转向新季产量预期，主产区天气较好，操作上维持偏空思路。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】天然橡胶RU和20号胶NR期货下跌，丁二烯橡胶BR震荡。现货价格下跌，合成橡胶稳中有跌。供应方面，全球天然橡胶增产期，关注天气和菲律宾地震；丁二烯装置开工率稳定，需求偏弱。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存减少至69.07万吨，青岛保税区库存下降，中国顺丁橡胶社会库存持稳，丁二烯港口库存下降。需求走弱，供应压力预增，天胶库存续降，合成库存微增，市场情绪谨慎，成本驱动为主，策略上RU&NR谨慎，BR观望。

【纸浆】美伊谈判反复，能源价格高位震荡。纸浆期货震荡偏弱，港口库存高位，消化进度慢，供给稳定需求偏弱。截至6月4日，中国纸浆主流港口样本库存量为229.8万吨，环比下降0.6%。下游纸厂订单不佳，采购偏弱，短期纸浆走势偏弱势。

【原木】期价震荡，现货报价持稳。供应方面，外盘报价高位，外商发货意愿增加，后期到货量或增加。需求方面，全国13个港口原木日均出库量为6.35万方，同比增加0.63%，需求进入淡季。库存方面，截至6月5日，全国港口原木总库存为277万方，同比下降18.29%。低库存对价格存在支撑，操作上暂时观望。