前言概要
- 交易咨询业务资格：刘高超，邮箱：liugaochao_qh@chinastock.com.cn，期货从业资格证号：F03153158，投资咨询资格证号：Z0023722
- 概要：上周油脂油料先涨后跌，美玉米持续走弱，生猪近弱远强，鸡蛋高位震荡，内外糖价、棉花同步偏弱。展望后市，预计近期油脂油料受美豆丰产、棕油季节性增产等压制而偏弱，菜油或因海外菜籽产区天气担忧呈现震荡；玉米受新麦替代与成本支撑双向影响，维持震荡格局；生猪延续近弱远强；白糖、棉花受供应宽松、需求低迷拖累偏弱，生猪远期、菜油、玉米存在阶段性支撑。
- 策略推荐：银河期货
- 风险提示：美伊局势、美元、原油、主产国天气等
市场分析与策略推荐
- 农产品期货市场面临的宏观环境：美国5月非农新增就业人数远超预期，美联储加息预期升温；美伊局势紧张，地缘风险溢价快速拉升，美元指数强势上行，压制大宗商品；美股大幅回调，A股、港股亦承压走弱。
- 近期农产品期货市场行情回顾：油脂油料先涨后跌，美玉米持续走弱，生猪近弱远强，鸡蛋高位震荡，内外糖价、棉花同步偏弱。
- 农产品期货供需格局全景表：豆粕、菜粕、豆油、棕油、生猪、玉米、白糖、花生综合判断偏空；菜油、棉花整体呈中性格局；鸡蛋综合判断偏多。
- 农产品期货策略信号表：油脂板块期价处于历史高位但CCI转弱，信号偏弱；生猪、棉花、白糖同样偏弱，其中棉花基差处于极高水平，生猪波动率显著放大；仅花生给出“强”信号，菜油、玉米、鸡蛋呈现中性信号。
- 本期策略推荐、风险提示与近期关注要点：预计近期油脂油料板块整体偏弱，玉米或将呈震荡格局，生猪延续近弱远强格局，白糖区间偏弱，棉花预计近期震荡偏弱。关注要点包括中国5月进出口数据、社融，美国5月通胀数据、周度就业数据，厄尔尼诺监测与气候展望，USDA6月供需报告，国内生猪养殖利润、出栏体重等数据，巴西甘蔗压榨进度、糖醇比数据。
- 驱动力示意图：鸡蛋、菜油、豆油处于估值与供需看涨象限，棉花、玉米淀粉更多依赖估值修复，玉米、白糖估值中性，而供需相对偏空；生猪、花生则同时面临估值与供需的双重压力。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
