农林牧渔行业周报：重视大跌后农业配置，超预期催化或在路上

本周观点

本周农业板块跑输大盘2.5个百分点，跌幅居全行业倒数第一，年初至今排名倒数第三，跌幅20%。板块下跌主要受猪价快速反弹打乱短期预期、政策表述温和、企业端经营底气仍在、散户监测端体重坚持等因素影响。

核心观点：周期脉络清晰，估值经得起苛刻审视，超预期催化或在路上，建议重视大跌后的农业配置。

关键数据：

• 生猪：价格持平，猪肉价格下跌0.3%。自繁自养头均盈利-343.76元/头，外购仔猪头均盈利-305.7元/头。生猪体重持平，仔猪价格下降2.5%。
• 家禽：肉鸡苗价格下跌4.3%，父母代鸡苗价格上涨2.6%。白羽肉鸡平均价和鸡产品平均价持平。肉鸡养殖利润增加，屠宰利润减少。
• 大宗：玉米价格下跌0.3%，豆粕现货下跌1.8%。

研究结论：

• 生猪养殖：关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。
• 家禽养殖：关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
• 种植与农产品：关注品种换代趋势，中穗密植成长突破，转基因实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认后行业公司成长性和兑现时间。
• 菌菇：金针菇价格景气持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
• 养殖配套：关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
• 宠物：行业增长趋势不改，估值回落后仍有较好配置价值，关注乖宝宠物、中宠股份。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。