中原传媒机构调研纪要

经营活动现金流：2026年一季度经营现金流净额为-2.45亿元，同比改善36.77%，但仍处于净流出状态。主要原因是出版行业固有业态与公司经营节奏导致一季度资金支出偏高，收入结算滞后。全年现金流目标平稳可控。

研发费用：2026年一季度研发费用同比下降65.15%，但公司表示这属于短期波动，不会影响AI+教育落地、数字化转型等中长期工作。

资本开支：公司恪守既定经营规划统筹资金投放，若筹划重大资本支出将严格履行审批和信息披露程序。

数字出版定位：公司主营业务为教材、教辅出版发行等，融合出版、创新业务为战略发展方向，两者形成双轮驱动、互补共生。

新媒体渠道推广：公司已搭建全媒体账号矩阵，开展自营直播；运用AIGC批量产出推广内容；通过公域引流沉淀私域会员；依托图书IP开发微短剧联动推广。

市值逆势增长：公司市值连续5年逆势增长的核心驱动因素包括：强化投资者互动、提升资本市场关注度、落实股东回报、顺应数字化转型趋势，加速科技创新与产业融合。

AI技术应用：公司AI应用布局较早，2025年研发投入下降是结合项目落地节奏统筹资源，将持续深化智能化转型升级，合理规划后续投入。

出版社经营情况：公司11家出版社差异化布局，大象出版社、海燕出版社、科技出版社贡献较大。各出版社立足自身资源及专业定位，形成优势互补。

微短剧商业模式：公司计划将微短剧纳入大课程范畴，依托自有编辑人才推动图书内容转化，与平台合作开发，优先开发中原文化、河南文化内容，实现“以剧引流、回归阅读”的商业闭环。

竞争优势：公司最大的竞争优势包括全产业链布局、海量自有版权资源、深耕省内教育服务市场、依托属地政策资源推动智慧出版和数字出版发展。