橡胶甲醇原油日报：偏空因素主导 能化偏弱运行

橡胶甲醇原油 偏空因素主导能化偏弱运行 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2609合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，收盘时期价下跌0.67%至17860元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至760元/吨。由于东南亚产区降雨有所增多，胶水产出陆续上量，前期利多有所消化，胶价续涨动力减弱，预计后市沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 甲醇：本周五国内甲醇期货2609合约呈现放量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2921元/吨一线，最低下探至2855元/吨，收盘时略微收涨0.21%至2906元/吨。9-1月差升水幅度升阔至150元/吨。由于海外甲醇预期偏低，甲醇溢价修复，不过国内下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡企稳走势。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2607合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，大幅收低的走势，期价最高涨至600.7元/桶，最低下跌至590.3元/桶，收盘时期价大幅收低2.25%至594.6元/桶。由于中东地缘风险降温，原油供需结构转弱。预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1/7期货研究报告请务必阅读文末免责条款 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年5月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.07万吨，环比上期减少1.85万吨，降幅2.61%。保税区库存9.34万吨，降幅10.13%；一般贸易库存59.73万吨，降幅1.32%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少2.65个百分点，出库率增加1.15个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.93百分点，出库率增加0.81个百分点。 截至2026年6月5日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为70.43%，环比-3.72个百分点，同比+6.38个百分点。全钢轮胎样本企业产能利用率为68.02%，环比+0.08个百分点，同比+12.37个百分点。本周期半钢轮胎样本企业产能利用率偏弱运行，整体出货节奏偏慢，部分半钢轮胎企业存设备检修安排，拖拽整体产能利用率走低。全钢轮胎企业排产多维持稳定，整体产能利用率波动不大。下周期，半钢轮胎检修企业复工复产将对产能利用率形成一定带动，但受欧盟反倾销，中东地缘冲突等因素影响，企业出口订单表现不及预期，部分企业存停减产计划，加之原料高位承压，部分企业控制经济型产品排产，将对企业整体产出形成拖拽。全钢轮胎各企业产销压力表现不一，各企业将根据自身库存情况灵活调整排产，整体产能利用率维持小幅波动状态。 2026年5月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数（VIA）为57.9%，同 比 小幅 上涨5.2个 百 分点，环 比 小幅 回 落4.2个 百 分点，虽 环 比回 落，但 连 续多 月 高 于50%荣 枯 线， 终 端 库 存 压力 仍 处 高 位 。 据 第 一商 用 车 网 统 计数 据 显 示，2026年5月 国 内重 卡 销 量 达8.9万 辆，环比 增 长1.3%， 同 比 增 长13.6%；1-5月 累 计 销 量44.1万 辆 ， 同 比 增 长1.9%，复 苏 态势 明 确。5月 中 国物 流 业 景 气 指数 为50.3%，较 上 月回 升0.6个 百 分点。 甲醇 截 止2026年6月5日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在87.05%， 周 环 比小 幅 增加4.22%，月 环 比小 幅 增 加1.92%，较 去 年同 期 小 幅 增 加3.72%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达204.93万 吨，周 环 比小 幅 减 少4.06万 吨，月 环 比略 微增 加0.45万 吨 ，较 去 年 同 期206.92万 吨 ，小 幅 增 加1.99吨 。 截 止2026年6月5日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在31.55%， 周 环 比略 微减 少0.17%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.34%， 周 环比小 幅 减少2.25%。醋 酸 开工 率 维 持在77.03%，周 环 比小 幅 增加2.40%。MTBE开 工 率维 持在49.25%，周 环 比略 微 减少0.60%。截 止2026年6月5日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均 开 工 负 荷 在76.21%，周 环 比 小 幅 减 少2.2个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 减少3.73%。 截 止2026年6月5日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为9元/吨 ，周环 比 小幅 回 落96元/吨， 月 环比 大 幅 回 升184元/吨。 截 止2026年6月5日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在42.18万 吨，周 环 比小 幅 减少3.83万 吨，月 环 比大幅减 少24.17万 吨，较 去 年同 期小 幅 减少3.66万 吨。截 至2026年6月4日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计达32.15万 吨，周 环 比小 幅 减少2.20万 吨，月 环 比小 幅 减少8.26万 吨，较 去年 同 期的37.06万 吨 ，小 幅 减少4.91万 吨 。 原油 截 止2026年5月29日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为429座 ， 周 环比 小 幅 增 加4座 ， 较 去 年 同 期 回 落32座 。 截 止2026年5月29日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1370.7万 桶，周 环 比略 微 减 少0.8万 桶/日，同 比 小幅 增 加29.9万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年5月29日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.337亿 桶，周 环 比大 幅 减 少797.4万 桶，较 去 年同 期 小 幅 减 少234.7万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2244.1万 桶，周 环 比小 幅 减 少58.3万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.57亿 桶，周 环 比大 幅 下 降799.3万 桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在94.70%，周 环 比略 微 增 加0.2个 百 分点，月 环 比小 幅 增加5.1个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.3个 百 分点 。 截至2026年5月26日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在160998张，周 环 比 大 幅 减 少11582张 ，较4月 均 值198227张大 幅 减 少37229张 ，降 幅达18.78%。另 一 方 面， 截 至2026年5月26日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在272627张，周 环 比大 幅 减 少40637张，较4月 均 值356043张大 幅减 少83416张 ，降 幅 达23.43%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。