沪镍期货日报

沪镍期货日报 一、核心观点 行情分析：2026年6月4日沪镍主力合约受宏观情绪压制大幅下跌，跌幅达3.73%，期现货市场同步回落，市场交投活跃度虽略有提升，但需求未出现实质性改善。 短期展望：短期内沪镍将维持宽幅震荡走势，供需失衡格局难以快速打破。 宏观预期：美国5月就业数据超预期推升美联储维持高利率预期，叠加中东地缘冲突升级，美元指数持续走强，对包括镍在内的有色金属整体形成压制。 风险关注：需重点关注地缘冲突进一步升级、美联储货币政策调整、印尼镍产业政策变动以及国内下游需求复苏进度四大风险点。 二、当日主力合约行情简述 2026年6月4日上海期货交易所沪镍期货主力合约行情如下： 开盘价：142440元/吨 最高价：142730元/吨 最低价：138500元/吨 收盘价：138770元/吨 当日涨跌幅：-3.73%, 成交量：2852900手 持仓量：142024手 三、主要分析逻辑 核心逻辑 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 宏观层面多重利空共振是本次泸镍大幅下跌的核心驱动：美国就业数据超预期强化美联储高利率预期，叠加中东地缘冲突升级打压风险偏好，推动美元指数走高，直接压制有色金属板块估值；同时供需层面，全球镍供给整体充裕，而下游需求未出现明显复苏，供需失衡格局持续对镍价形成向下压力。 重要逻辑 市场关于印尼RKAB生产配额的预期反复，进一步压制了市场情绪；霍尔木兹海峡航运危机推高印尼镍矿远洋运费，虽然抬升了镍矿供给成本，但需求疲软背景下成本端支撑难以传导，供需博奔下价格率先下行。 中期观点 中期来看，新能源产业对镍的长期需求仍有支撑，但短期供给端菲律宾镍矿出口大幅增加、印尼产能持续释放，叠加传统不锈钢领域需求进入淡季，整体供给过剩格局难改，镍价难以出现趋势性上涨，将维持区间震荡运行。共方贝 四、基本面分析 库存数据 LME镍库存：LME镍库存已连续多日下降，6月3日最新库存为274236吨，较3月初的281574吨累计下降超7000吨，海外库存持续去化，但绝对库存水平仍处于近年高位。 国内期货库存：截至6月4日，江苏地区镍期货库存14793吨，浙江地区库存6901吨，两地合计库存21694吨，较年初累计上升超1万吨，国内期货库存持续累积，反映国内现货消化压力较大。 产业链供需 上游供给：2026年4月菲律宾出口镍矿834.01万湿吨，环比增加52.32%，同比增加53.81%，创2021年以来单月出口新高， 供给端增量明显；印尼镍矿内贸价格维持高位，市场关于配额调整的预期持续扰动市场。 中游现货：6月4日长江现货1#镍均价141200元/吨，单日下跌2400元/吨；电池级硫酸镍报价33750元/吨，价格持平，近二十个交易日累计下跌1.46%，反映新能源领域需求偏弱。 下游需求：6月4日国内不锈钢现货均价14990元/吨，较前一日下跌51元/吨，不锈钢期货同步下跌2.42%；当前不锈钢进入传统需求淡李，终端按需采购为主，交投氛围清淡，排产虽维持高位但需求跟进不足。新能源方面，1-4月全球动力电池装车量持续增长，但短期下游三元前驱体开工回落，拿货情绪偏谨慎，未出现集中补库需求。 宏观数据 截至2026年6月4日，美元指数报价99.517，较前一日进一步上行，处于近三个月高位，强势美元对以美元计价的大宗商品形成直接压制。LME镍收盘价报18575美元/吨，隔夜收跌2.06%，外盘弱势联动内盘下跌。 五、重大消息面信息汇总 宏观层面：美国5月ADP就业数据创16个月新高，5月整体就业数据超市场预期，进一步巩固了市场对美联储维持高利率的预期，美元指数走强至99.517，打压全球大宗商品风险偏好。 地缘层面：中东冲突再度升级，霍尔木兹海峡航运风险上升，推高全球远洋运费，印尼镍矿远洋运费出现明显上涨，抬升镍矿进口成本，同时地缘不稳定也压制了市场风险情绪。 产业层面：市场关于印尼RKAB镍生产配额的消息再起，市场预期印尼可能进一步调整配额供给，对镍价情绪形成压制；工信部发布钢铁产能置换新规，首次将不锈钢纳入统一考核，要求置换比例不低于1.5：1，长期将有利于不锈钢行业产能优化，缓解供给内 卷。 需求层面：2026年1-4月全球动力电池装车量达到352.7GWh，长期来看对镍需求仍有支撑，但短期下游备货需求偏弱，未对价格形成拉动。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！