原油日报：美国将维持对伊朗海上封锁

市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨2.26美元，收于每桶96.02美元，涨幅为2.41%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.81美元，收于每桶97.81美元，涨幅为1.89%。截至今日2:30收盘，SC原油主力合约收涨1.16%，报611元/桶。（来源：Bloomberg） 2、伊媒：伊朗方面概述与美国达成协议的四阶段计划。6月4日讯，据伊朗媒体Fars News，伊朗方面概述了与美国达成协议的四阶段计划。第一阶段侧重于全面停止所有战线的军事行动，包括伊朗、美国以及抵抗轴心；第二阶段的核心是针对四个关键问题的落实措施，包括：霍尔木兹海峡及相关机制、解除封锁、取消石油限制和制裁，以及解冻部分伊朗资产；第三阶段将在客观且可核查的措施落实后，启动更广泛的关于制裁和核问题的谈判；第四阶段涉及成立一个监督委员会，以监督协议的执行并跟踪各方履约情况。（来源：Bloomberg） 3、机构：伊朗5月原油出口遭封锁，约8000万桶石油被困海上。6月3日讯，美国一个非营利咨询组织UANI称，伊朗上个月难以突破美国海军的封锁，约有8000万桶石油和石化产品被困在封锁线后的水域中。不过，该组织称，伊朗确实成功运出了四批石脑油，总计200万桶，以及少量液化石油气。相比之下，在战争开始前的2月份，伊朗的石油和燃料出口量超过5900万桶。该组织只统计穿越美国封锁线的船只，该封锁线从阿曼最东端一直延伸到伊朗-巴基斯坦边界，而非穿越霍尔木兹海峡的船只。伊朗无法出口石油突显了美国封锁的有效性。该组织在报告中表示：“伊朗曾经强大的反制裁网络已沦为少量高风险的零散航行，而其大部分石油则闲置在海上。”（来源：Bloomberg） 4、美国原油库存连续第六周下降。6月3日讯，美国能源信息署报告显示，美国原油库存连续第六周下降，同时，出口量增加，且炼油厂的产能接近饱和。5月29日当周除却战略储备的商业原油库存减少797.4万桶至4.34亿桶，较同期五年平均水平低约3%。战略储备石油因持续的紧急释放而减少了800万桶，降至3.571亿桶。目前战略石油储备库存降至逾两年低位。汽油库存结束了连续15周的下降趋势，增加了340万桶，达到2.15亿桶，比同期五年平均水平低5%。汽油日需求量减少了66.2万桶，降至860万桶。（来源：Bloomberg） 5、泽连斯基：乌军远程打击命中圣彼得堡石油码头及俄军基地。6月3日讯，乌克兰总统泽连斯基发文称，乌克兰远程制裁打击行动取得了良好成效。昨夜，俄罗斯领土上的重要设施被击中。其中被击中的目标包括圣彼得堡石油码头。从乌克兰国境线到这个俄罗斯石油工业设施的距离约为1100公里。位于喀琅施塔得基地的纯军事目标也被击中。另一个被击中的目标是坦波夫地区一家参与俄罗斯武器生产的企业，该目标距前线近600公里。乌克兰的远程制裁计划正以必要的方式实施，以促进早日实现和平。（来源：Bloomberg） 6、俄罗斯财政部：俄罗斯政府5月来自石油和天然气销售的预算收入为6,789亿卢布，4月为8,556亿卢布。（来源：Bloomberg） 7、由于伊朗战争的影响，加纳将增加40%的外汇出售用于石油进口。（来源：Bloomberg） 8、科威特石油公司国际市场总监：科威特将在战争结束后考虑增加海外石油储备设施。我们的石油产量可能在6到8周内恢复到正常水平的70%，剩余30%的恢复预计还需要额外一个月时间。（来源：Bloomberg） 9、匈牙利石油天然气集团：匈牙利石油天然气集团及其合作伙伴在阿塞拜疆ACG油田启动天然气生产。（来源：Bloomberg） 10、阿布扎比国家石油公司业务转型高级副总裁：一旦我们克服当前局势，石油需求将会激增，因为储存将得到补充。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 昨日伊朗无人机袭击了科威特机场，战争有重新复燃的苗头，特朗普表示对伊朗的封锁可能持续到9月，显示当前僵局可能继续维持，由于双方围绕霍尔木兹海峡控制权的分歧无法通过谈判解决，但特朗普似乎又不愿意与伊朗重新开战，只能寄希望于封锁伊朗石油出口倒逼其在谈判桌上妥协。 策略 石油市场由于中东局势面临诸多不确定性，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发实质性短缺 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com