TCL科技机构调研纪要

TCL科技集团专注于半导体显示产业、产业金融及投资和翰林汇O2O业务，战略目标是成为全球领先的半导体显示企业。公司通过不断提高规模和效率、效益，提高产品技术及产业生态建设能力，完善全球产业布局。

核心业务进展与未来规划

1. 半导体显示业务：

   • 2021-2025年投资超600亿元建设LCD和柔性OLED产线，收购三星苏州t10、LGD广州t11等优质资产及地方政府产业基金少数股权，推动行业格局整合。
   • 已度过资本开支高峰，2026年一季度净利润归属上市公司股东比例超80%。
   • t9项目：目前处于交易所问询函回复阶段，预计三季度完成交割，2026年全年净利润超21亿元，EPS增厚显著；氧化物背板技术取得突破，未来将推出高附加值产品。

2. 光伏业务：

   • 2026年一季度净利润同比改善13.6%，环比超50%，BC战略转型综合能源解决方案提供商，未来贡献较高商业价值。

3. 投资及其他业务：

   • AI、新材料等领域前瞻布局，部分标的上市将带来收益，对冲业务低谷，保持利润稳健增长。

融资与股东回报

• 取消配套融资：因LCD产业竞争格局稳定、经营业绩改善、融资渠道畅通，主动取消46亿元配套融资，更符合股东长远利益。
• 分红规划：2026-2028年每年现金分红不低于当年净利润30%，已获股东会通过；2025年分红比例超40%，股息率超2%。
• 合伙人持股计划：针对董监高及核心骨干，锁定期延长至五年，通过自有资金参与、二级市场购买实现长期价值绑定。

回购方案

• 2026年回购金额创2020年来新高，择机实施以增强投资者信心，配合员工持股计划锁定期延长。

经营数据

• 半导体显示：2025年每季度净利润约20亿元，2026年及长期营收利润持续增长，主要驱动因素为：大尺寸业务盈利稳定（收入占比50%）、中小尺寸LCD高速成长（t9产线稼动率近满产）、OLED业务环比改善。
• 光伏业务：2026年一季度净利润同比改善13.6%，BC战略推动业务转型。
• 投资板块：2026年有望获得较好收益，对冲业务波动。