恒盛能源机构调研纪要

调研日期: 2026-06-02 恒盛能源股份有限公司是浙江龙游经济开发区最早投产运营的区域性公用热电联产企业,子公司恒鑫电力是浙江省内以农林废弃物为燃料的生物质热电联产项目。该公司所在的浙江龙游经济开发区是国家级绿色园区、省级高新技术产业园区,具备上百个品种400多种规格的特种纸生产能力,产量约占全国特种纸总产量的20%。在生活用纸和食品饮料方面,浙江龙游经济开发区也吸引了维达纸业、伊利乳业等知名企业落户。发行人供热范围覆盖整个浙江龙游经济开发区城北片区,热电联产设备全部采用高参数的锅炉和汽轮机组,具有综合能耗低、热效率高的技术优势。发行人自运营以来始终坚持“安全稳定、环保经济、高效节能”的企业价值观,持续为园区内的造纸、食品饮料、纺织印染等客户集中供应蒸汽,报告期内蒸汽总供应量超过500.00万吨,上网发电量超过8.60亿千瓦时,有效降低了园区的工业能耗,实现了节能减排,促进了地方经济发展。 问题 1:公司 2025 年及 2026 年一季度业绩均实现稳健增长,能否请您总结一下业绩增长的主要原因,并介绍一下 2026 年整体发展规划与重点工作? 答:尊敬的投资者您好,2025年度公司实现营收10.21亿元,同比增长25.39%、归母净利润 1.56 亿元,同比增长 14.20%,扣非归母净利润 1.40 亿元,同比增长 37.68%,经营活动现金流净额 3.58 亿元,同比增长 293.38%。业绩核心增长逻辑凸显三大方面的成绩:一是并购协同成效显著,新增生物质发电及供暖业务,华大热电贡献营收 1.15 亿元,成为业绩新增长极;二是传统主业提质增效,燃煤热电业务依托煤炭采购成本优化、供热管网升级,实现盈利稳步提升,固废资源综合利用与处置业务营收同比增长 78.53%,产能与销量双提升;三是新兴业务稳步落地,CVD 金刚石业务完成 200 台设备安装调试,为后续产能释放奠定基础。此外,2026 年第一季度营收 3.13 亿元,同比增长 39.75%,彰显公司多业务协同发展的强劲韧性与核心竞争优势。 结合年报未来发展规划,2026 年公司将聚焦三大核心业务,立足自身竞争优势,明确三大战略重点,推动业绩持续提升:一是热电板块,坚守核心市场,巩固区域供热壁垒,发挥华大热电协同效应,优化能耗指标、拓展客户资源,持续发挥传统主业压舱石作用;二是固废资源综合利用板块,持续攻坚降本增效,进一步优化供应链管理、提升生产效率,拓展海内外优质客户,提升产品盈利能力,扩大市场份额;三是CVD 金刚石板块,加速产能释放与良率爬坡,完善“圆小满”品牌建设与销售渠道,重点实现营收破局,打造公司第二增长曲线,同时持续加大研发投入,巩固技术优势,实现三大业务协同高质量发展。感谢您对公司的关注! 问题 2:请问公司的 CVD 金刚石业务有何最新进展?公司后续对金刚石业务的发展规划是怎样的?在产能释放、品牌建设、渠道拓展、技术工艺优化等方面有何具体安排与落地规划? 答:尊敬的投资者您好,CVD 金刚石业务作为公司战略新兴赛道,目前已完成 200 台新一代 MPCVD 设备的安装调试工作,产能将陆续释放。公司已形成“设备制造-生长-后道加工”的全产业链布局,凸显了公司的技术与产能优势。技术层面,公司掌握核心工艺,培育钻石良品率达 80%、功能性材料良品率达 90%;营收层面,2025 年度 CVD 金刚石业务实现营收 152.16 万元,目前正处于产能爬坡与市场拓展阶段。2026 年,公司将持续推进产能爬坡,稳步扩大产能规模,远期规划年产 260 万克拉产能,全力打造公司第二增长曲线,巩固竞争优势。感谢您对公司的关注! 问题 3:公司于 2025 年初完成了对华大热电的并购,目前整合进展如何?未来将如何发挥协同效应,进一步做强热电联产主业? 答: 尊敬的投资者您好,公司对华大热电的整合已按计划全面推进,经营情况稳步向好。未来,公司将全方位释放并购协同价值,持续做强 热电联产核心主业:一是深化区域协同,打通两家东北热电项目的原料、仓储、运维资源,实现规模化降本,优化区域整体盈利水平;二是业务结构优化,积极拓展当地工业用汽业务,平衡居民供暖与工业供汽结构,提升板块整体盈利能力;三是技术与管理复用,持续导入节能降耗、超低排放工艺,提升机组运营效率,筑牢绿色合规优势;四是依托东北成熟热电基地,持续深耕区域市场,挖掘本地供热、供电增量空间,稳步做大热电主业规模,持续巩固公司热电联产区域壁垒与行业核心竞争力。感谢您对公司的关注! 问题 4:请问公司的钻石送样测试是否顺利或正常推进, 2025 年底投产的几百台钻石生产,为什么在第一季度财务报告中没有体现相关效益?请问第一季度钻石具体生产是多少? 答: 尊敬的投资者您好,关于公司 CVD 金刚石业务的详细情况已在 2025 年度报告第三节管理层讨论与分析中表述,2025年公司 CVD 金刚石业务处于市场拓展初期,客户结构以培育钻石销售为主。后续渠道拓展将聚焦两大领域、多措并举,凸显公司全产 业链优势:培育钻石端,将进一步完善“圆小满”品牌建设,拓展线上渠道,深化线下展厅运营,同时积极拓展经销商;工业端,积极拓展相关客户,丰富工业端客户结构。此外,公司将借助工业旅游、行业展会等渠道,提升知名度,加速客户拓展节奏,推动金刚石业务营收增长。感谢您的关注! 问题 5:公司的人工粉钻价值量高的主要是 Fancy Vivid Pink(艳彩粉)、Fancy Deep Pink(深彩粉)Fancy Intense Pink(浓彩粉,主流高端),公司能生产这种级别吗?目前对接哪些国内外知名珠宝商? 答:尊敬的投资者您好,公司将结合行业发展与自身研发规划积极开拓各类产品,相关进展请以公司正式公告为准。感谢您的关注! 问题 6:最近有没有计划邀请机构投资者参观公司的金刚石子公司?建议采取措施让投资者更清楚了解公司的 CVD 金刚石业务? 答:尊敬的投资者您好,公司高度重视 CVD 金刚石新兴业务的市场价值传递与投资者沟通工作。目前公司已常态化接受机构预约调研、线上线下交流,后续将根据整体经营节奏、结合子公司产能爬坡与业务落地进度,有序规划安排机构投资者实地参观金刚石子公司及生产基地,让机构直观了解公司全产业链布局、设备产能、生产工艺及研发体系。感谢您的关注! 问题 7:公司今年会进军新领域吗? 答:尊敬的投资者您好,公司将聚焦并深入推进“一体两翼”核心战略。未来公司将始终立足现有产业基础做精做深,依托内生增长为主、适度外延协同为辅的发展模式,稳步提升各板块核心竞争力,保障公司经营稳健、成长可控。感谢您的关注! 问题 8:建议公司将钻石业务销售情况在季报中单独列出,让广大股东更了解公司的具体发展情况。大家很关心公司在新领域的项目实际情况。 答:尊敬的投资者您好,公司非常理解广大股东对 CVD 金刚石第二增长曲线的高度关注。公司会在严格遵守证监会、上交所信息披露规则,保证披露公平、合规、统一的前提下,根据公司业务发展的情况,持续完善信息披露并积极传递经营动态,敬请关注公司的定期报告。感谢您的宝贵建议! 问题 9:发电机组与年发电量(辽河华大),设计年发电量多少,是否享受国补电价,剩余年限多少? 答:尊敬的投资者您好,公司控股子公司四平辽河农垦管理区华大发电有限公司目前主要从事生物质发电业务,目前装机规模为 2×12 MW 凝汽式汽轮发电机组,配 2 台 75t/h 高温高压循环流化床生物质锅炉,其他相关情况介绍详见公司于 2026 年 5月 15 日披露的《恒盛能源股份有限公司关于对外投资的公告》(公告编号:2026-017)。感谢您的关注!