干散货航运市场概述及展望：美国关税增加导致需求前景疲软
供需关系
- 需求：国际货币基金组织（IMF）预测中国2025年和2026年GDP增长将放缓至4.0%，主要受关税、房地产危机和通缩影响。预计2025年干散货需求将停滞，2026年增长1-2%。美国政策变化影响经济增长，抑制干散货货运需求增长。铁矿石运输预计在2024年至2026年期间将停滞。中国国内钢铁需求放缓，出口难以完全弥补。粮食运输预计在2025年和2026年增长1.5-2.5%，2026年增长2-3%，主要受澳大利亚、阿根廷和美国出口增加以及中东和中南美洲需求的增长推动。小宗散货运输预计在2025年和2026年增长4%，但受美国关税影响，增长放缓。
- 供应：预计2025年干散货供应增长1.5-2.5%，2026年增长2-3%。由于航行速度放缓，供应增长低于船队增长。预计2024年至2026年将有1630万DWT的船舶被回收。随着市场条件恶化，老旧船舶的回收可能会增加。预计船舶无法在2025年和2026年完全返回红海，绕行好望角的情况将持续，这将导致需求下降2%。
供需平衡
- 预计2025年和2026年干散货市场的供需平衡将减弱。预计2025年船舶需求将停滞，2026年增长1-2%，而船舶供应预计在2025年增长1.5-2.5%，2026年增长2-3%。
- 美国和中国对关税的影响估计直接影响全球3%的货运量或4%的吨英里需求。这些货物主要由泛亚、超大型和小型船舶运输。美国对中国商品征收的高关税可能导致中国从其他国家购买，而美国将寻求替代中国市场。
- 供需平衡的减弱预计将导致2025年和2026年的运费和二手船价走软。
宏观环境
- IMF预测全球经济增长在2025年为2.8%，2026年为3.0%，分别下调了0.5和0.3个百分点，主要受美国关税上调和高政策不确定性影响。
- 中国经济增长可能无法达到2025年5%的政府目标，尽管国内钢铁出口强劲。IMF估计美国经济今年陷入衰退的可能性为37%。
- 通货膨胀预计将继续下降，但IMF将2025年和2026年的通货膨胀预期上调了0.1个百分点，由于关税。IMF预计这将允许利率放松，尤其是在发达经济体。
研究结论
- 预计2025年干散货需求将停滞，2026年增长1-2%。供需平衡将减弱，导致运费和二手船价走软。
- 美国和中国对关税的影响将直接影响全球货运量。中国经济增长放缓和贸易战将对干散货市场产生负面影响。
- 预计2025年和2026年干散货供应将增长1.5-2.5%和2-3%。船舶回收将增加，航行速度可能放缓。
- 预计2025年运费将低于2024年，特别是超大型船舶。二手船价可能随运费走软。
- 新船价格自年初以来已下跌1.5%。FFA表明，市场预期年底 capesize 船的运费可能上涨，而 panamax 和 supramax 船的运费可能略有上涨。
