玻璃纯碱产业链分析报告

国贸期货黑色金属研究中心2026-06-01 分析师：黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 玻璃品种概况 PARTONE 玻 璃 品 种 概 况 Ø玻璃是一种硅酸盐类非金属材料，主要成份是二氧化硅。 l按生产工艺分类，玻璃主要分为平板玻璃和特种玻璃。 l平板玻璃主要生产工艺是压延和浮法。（浮法是将玻璃液漂浮在金属液面上制得平板玻璃的方法） l按照厚度可以分为：超薄、薄板（3-6mm）、厚板、超厚板。 l按照板面尺寸：小板、常规和大板。 l按照颜色：白玻（无色透明）、有色和超白（低铁）。 l光伏玻璃是用于封装晶硅太阳能电池的超白压延玻璃或制备薄膜电池用基板的超白浮法玻璃，无法从浮法玻璃生产线直接切换。 l深加工包括原片镀膜和钢化，镀膜是为了提高玻璃的透光率，钢化则是为了增加玻璃的机械性能。 Ø期货基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准平板玻璃》（GB11614-2022）的5mm普通级无色透明平板玻璃，规格为3.66m×2.44m。替代品：6mm普通级无色透明平板玻璃，规格为3.66m×2.44m，无升贴水。 玻 璃 品 种 概 况 玻 璃 品 种概 况— —供 给 l供给概述 Ø我国产量全球最大，数据显示，我国浮法玻璃产量达到1.2亿吨，占全球产量的70%以上。全国近300条有效生产线，目前在产209条，冷修停产87条，70余家企业，规模T0P10=57%，仅有1条线的企业数量占50%，自产自销为主，进出口占比很小。 Ø2018年以来执行产能置换政策，严禁新增。重点产出省份:河北、湖北、山东、广东、福建、江苏、安徽。近年来北方地区环保政策监管比较严格，玻璃产能有向南方地区转移的趋势。 Ø500公里范围主销售区:玻璃价值量相对较低且易碎，具有相对明显的销售限制，随着销售距离的拉远，运费在玻璃价格中的占比也越高，对价格的影响程度也越大。 玻 璃 品 种概 况— —供 给 Ø在玻璃行业的上游领域中，国内石英砂、白云石等矿藏储量丰富，品位较好，完全具备生产优质玻璃的条件。燃料方面，在使用重油、煤气的同时，新增加了天然气、焦炉煤气、石油焦，以及混合燃料等多种燃料组合。 Ø成本主要有燃料、纯碱、硅砂等，燃料占比最高，三种材料的成本约占总成本的七成左右，其他原材料以及人工费用占比不大。 玻 璃 品 种 概 况 n目前主流的还是天然气法制玻璃（约占53%），其次是石油焦（约占19%），煤制气（约占17%）。 n近期玻璃生产成本在1100-1350附近，行业利润持续挤压。 玻 璃 品 种概 况— —供 给 n政策 Ø产能供给刚性——生产具有连续性，产能调整难度大，一般不限产、不停产。 ü点火后8-10年不间断投料、产出，产能调节余地小(-20%/+5%)，退出成本高，存在3-6个月冷修期，冷修复产成本少则几千万，多则上亿，是企业面临的最大经营成本。 ü窑炉窑龄到期后，若市场环境好，厂家会用热修代替冷修，产线寿命存在一定的调节空间。 Ø严禁新增产能，执行产能置换——高耗能行业，产能置换比例不变。 ü2024年5月底国务院印发《2024－2025年节能降碳方案》提到平板玻璃执行产能置换，要求行业能效标杆水平以上产能占比达到20%。 ü玻璃生产过程中需要消耗燃料油、煤炭、天然气等能源。 ü我国不同平板玻璃企业生产能耗水平和碳排放水平差异较大，节能降碳改造升级潜力较大。 ü在当前碳达峰、碳中和大背景下，考虑光伏产业发展需要，暂不实行产能置换。 玻 璃 品 种概 况— —供 给 n近年来在政策限制和市场利润调节下，玻璃产量整体稳中向下。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 玻 璃 品 种概 况— —需 求 n建筑和装饰领域是玻璃的最大下游行业，因此玻璃需求主要集中在地产后周期，超75%以上的浮法玻璃应用于房地产。汽车及新能源领域的玻璃应用也在逐渐扩大。 n玻璃的使用主要在房屋建设的门窗安装阶段，即接近竣工的阶段。故玻璃需求与房地产的竣工面积数存在一定关联。可用房地产开工面积去预测玻璃需求，时间大概为1-1.5年 玻 璃 品 种概 况— —需 求 n制造业也是玻璃的需求重要支撑，汽车及新能源领域的玻璃应用也在逐渐扩大。 n包括乘用车产量、乘用车销量、乘用车企业库存等可以反映汽车行业供需情况。 玻 璃 品 种概 况— —库 存 n玻璃库存变化反应供需平衡情况，类似于钢材有明显季节性。 n一季度春节放假，需求大幅收缩，通常3月底4月初出现年内高点；节后复工库存快速消化:加工厂节后开工+补货需求。随后梅雨高温影响施工+旺季前下游进货围货;最后是年末赶工期，企业低库存状态过冬过年。 玻 璃 品 种概 况— —期 货 交 割 n期货转现货和厂库标准仓单交割，滚动交割的配对方式适用响应配对，标准仓单为厂库标准仓单。交割厂库集中在河北沙河、山东、江苏和湖北。 n仓单当年1月、3月、5月、7月、9月、11月的第15个交易日之前（含该日）全部注销。 n生产日期早于标准仓单注销日60天（含60天）的玻璃，提货人可以拒收，玻璃出库重量按照标准厚度折算。 纯碱产业链概况 PART TWO 纯 碱 品 种 概 况 n纯碱即碳酸钠（Soda Ash)，也叫苏打、碱灰、碱面，分子式为Na2CO3。 n按其密度和堆积度的不同分为轻质纯碱和重质纯碱。生产工艺主要有：天然碱法、氨碱法与联碱法，三种生产工艺在国内的产能占比约为16%、40%和44%。制碱燃料主要是动力煤，部分使用天然气。 n最大下游是玻璃，重碱基本全部用于生产平板玻璃和光伏玻璃，而轻碱用途广泛，用于泡花碱、硝酸钠、亚硝酸钠、小苏打以及碳酸锂等下游。重质化率53%。 n夏季检修：由于有道冷却的工艺，比较耗电，夏季高温会影响生产安全，另外高温也使得纯碱生产的化学反应合成率下降。因此纯碱企业通常有在夏季尤其是7-8月进行检修的惯例。 n按照玻璃的生产来计算，一吨玻璃大约需要0.2-0.23吨的纯碱，纯碱大约占玻璃生产成本的20%~40%。 n在长期暴露的情况下，纯碱会吸收空气中的水分和二氧化碳，如果受潮，则容易形成硬块影响使用。纯碱运输有铁路运输、公路运输及水路运输。 纯 碱 品 种 概 况 n纯碱是重要的基础化工原料，“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉。“三酸两碱”是现代化工的支撑，其生产规模反映了一个国家的现代化工水平。 n现代化工的基础:三酸两碱：硫酸、硝酸、盐酸、烧碱、纯碱 n纯碱按照密度可以分为：轻质纯碱和重质纯碱。按照含盐量可以分为：普通、低盐、超低盐以及特殊低盐。按照用途可以分为：工业纯碱和食用纯碱。n轻碱密度为500-600kg/m3，呈白色结晶粉末状;重碱密度为1000-1200kg/m3，呈白色细小颗粒 状。 n与轻碱相比，重碱具有坚实、颗粒大、密度高、吸湿低不易结块、不易飞扬、流动性好等特点。 纯 碱 品 种概 况— —供 给 p天然碱法的生产原料主要是天然碱矿，生产工艺简单，成本低。目前全世界发现天然碱矿的只有美国、中国、土耳其、墨西哥等少数国家，其中美国、土耳其和中国是主要的天然碱法生产国。我国天然碱法生产主要集中在河南和内蒙古。 p氨碱法（索尔维制碱法）上游主要是原盐和石灰石，通过氨盐水吸收二氧化碳得到碳酸氢钠（小苏打），再将碳酸氢钠煅烧，得到轻碱，转化之后得到重碱。优点是产品质量高、可以生产低盐碱、适合大规模连续生产、副产品氨循环利用，缺点主要是产品单一、原盐利用率低、废液废渣污染环境、厂址布局局限性较强。 p联碱法是在氨碱法工艺基础上改进发展而来，是侯德榜创立，利用氨厂NH3和CO2同时生产出纯碱和氯化铵两种产品。联碱法克服了氨碱法的缺点，原盐利用率大幅提升，无需石灰石和焦炭（煤），节约了燃料、原料、能源和运输费用，同时避免了大量废渣和废液的排放，并生产副产品氯化铵。 纯 碱 品 种概 况— —供 给 p近年来我国纯碱产能产量逐步提升，占全球产量的占比超过50%，是世界上最大的纯碱生产国，江苏、河南、青海、山东、河北、内蒙古是主要的生产省份，进出口比例同样较小。 p全国产能在4400万左右，行业集中度高，top5占比57%，主要厂家有远兴能源、中盐化工、河南金山、山东海化和三友化工。 玻 璃 品 种概 况— —供 给 n当前纯碱行业无产能限制，随着天然碱的开发，新产能不断投放，产能利用率高位，产量攀升至历史高位，夏季检修和产能投放影响较大。 玻 璃 品 种概 况— —供 给 n尽管纯碱产能产量不断扩张，但由于下游需求刚性，而纯碱的检修较为容易，特别是夏季检修，因此供给弹性较大。 纯 碱 品 种概 况— —需 求 n我国是世界第一大纯碱消费国，随着经济的发展，纯碱消费量整体呈递增趋势。平板玻璃是纯碱最大也是最重要的下游。玻璃生产线一旦点火会连续生产5～10年，因此对于纯碱的需求是连续的和刚性的，且没有其它原料替代。一般而言，生产1吨平板玻璃需要消耗0.2吨重碱，即一条日熔量1000吨的浮法玻璃生产线一天消耗的纯碱量为200吨。 n平板玻璃行业对于地区纯碱需求具有明显的带动作用。河北、安徽、广东、湖北和山东五省的平板玻璃产能集中，是重碱需求量最高的地区。 纯 碱 品 种 概 况— —需 求 n纯碱需求逐年提升，重碱需求稳定，轻碱价格的波动或带来需求的边际变化，因此可以观察轻碱价格以观察整体需求。 n烧碱和轻碱都能提供钠离子和碱性，二者主要替代领域集中在氧化铝（烧结法）、泡花碱、味精、洗涤剂、水处理、印染等行业。可以比较1.35×轻碱价格与32%液碱折百价的差值。 纯 碱 品 种 概 况— —需 求 n国内纯碱生产相对集中，需求相对分散，因此运输半径的差异较大。一般300公里以内以汽运为主，300公里以外以铁运为主。 n由于纯碱有一定保质期，纯碱库存直接反映供给需求的演进。整体库存结构与玻璃库存比较类似。 纯 碱 品 种 概 况— —期 货 交 割 n纯碱期货适用期货转现货、仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割。滚动交割的配对方式适用响应配对，标准仓单为厂库标准仓单。仓库交割+厂库交割，送到制，目前交割区域位于河北和湖北。 n基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准工业碳酸钠》（GB/T 210-2022）II类优等品的重质纯碱，且氯化钠含量（以干基的NaCl的质量分数计）≤0.6%。 n仓单当年1月、3月、5月、7月、9月、11月的第15个交易日之前（含该日）全部注销。 n标准仓单纯碱生产日期超过90天的，不得入库，厂库仓单生产日期早于标准仓单注销日150天（含150天）的纯碱，提货人可以拒收。 纯 碱 品 种 概 况— —期 货 交 割 n纯碱期货适用期货转现货、仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割。滚动交割的配对方式适用响应配对。 n基准交割地为河北，湖北为非基准交割地（升贴水0元/吨）。交割基准价为基准交割品在基准交割地出库时的汽车板交货的含税价格（含包装）。 分 析师 介 绍 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。