市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货：主力收盘价4993元/吨（+69），华东基差-203元/吨（-29），华南基差-63元/吨（+11）。
- 现货：华东电石法报价4790元/吨（+40），华南电石法报价4930元/吨（+80）。
- 上游利润：兰炭价格810元/吨（+0），电石价格2820元/吨（+0），电石利润-118元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-488元/吨（-168），PVC乙烯法生产毛利-694元/吨（+218），山东氯碱综合利润-640.58元/吨（+71.88），西北氯碱综合利润118.77元/吨（+62.35），PVC出口利润-14.01美元/吨（-2.91）。
- 库存与开工：PVC厂内库存28.7万吨（-1.7），社会库存53.0万吨（-1.1），电石法开工率77.07%（-2.00%），乙烯法开工率42.54%（-5.48%），开工率66.31%（-3.08%），生产企业预售量61.6万吨（-3.7）。
- 烧碱：
- 期货：SH主力收盘价1949元/吨（+12），山东32%液碱基差-62元/吨（-156）。
- 现货：山东32%液碱报价604元/吨（-46），50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-314.41元/吨（+11.04），山东外购电氯碱综合利润-214.41元/吨（-88.96）。
- 库存与开工：液碱工厂库存52.33万吨（-4.23），片碱工厂库存2.30万吨（+0.14），开工率79.40%（-0.40%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.55%（+0.19%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率84.20%（-1.29%）。
市场分析
- PVC：
- 山西煤炭事件引发安监预期，黑色系商品上涨，PVC跟随反弹。
- 高库存、弱需求，电石价格回落，成本支撑走弱。
- 高开工率抑制乙烯法成本支撑，乙电价差缩小，乙烯法开工率同比低位。
- 电石法计划内检修进行中，开工下降。
- 内需偏弱，下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面反弹现货成交走弱。
- 印度暂免进口关税到6月底，5月出口签单环比好转，但雨季后需求走弱。
- 社会库存小幅去化，同比高位，检修落地和出口订单交付后库存或缓解，但高库存压制价格，关注成本端变动。
- 烧碱：
- 山东下游接货情绪一般，供应端开工下降，厂内库存压力缓解，但6月部分检修回归，价格稳中有降。
- 需求端印染相对稳定，纸浆开工提升，粘胶短纤开工小幅下降，氧化铝开工小幅提升。
- 山东、江苏去库，库存同比高位。
- 液氯下游部分装置降负，液氯价格下跌，氯碱成本支撑小幅走强，外购电氯碱综合利润亏损，但检修对液氯价格有提振。
- 关注下游采购节奏、出口新签单情况及装置检修动态。
策略
- PVC：单边震荡，跨期V09-01逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期SH07-09逢低正套，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
