广东电力中长期交易及结算实例

市场体系与中长期交易 目录 市场关键机制及结算 交易结算案例 广东电力市场运营与绩效 i体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取， 按交易对象划分，电力市场分为电能量市场、容量市场、辅助服务市场和绿电绿证市场等分别与电力的四个核心价值对应。 绿电绿证市场 电能量市场 辅助服务市场 容量市场 司http://www.swsresearch.com网站刊载的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类通过市场化竞争确定调频、备www.swsresearch.com信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。本公司的商标、服务标记及标记，未获本公司同意，任何人均无权在任何情况下便用他们。价格信号 以绿电产品为交易标的，电力用户通过向新能源企业支付电能量费用和环境溢价购买其发电量，并获得绿电消费凭证，体现电力的绿色环保价值。 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：用等辅助服务资源，保障电网安全稳定运行 电力供应容量充足 （一）市场架构与体系 按时间划分，分为中长期市场、日前市场和实时市场等 （一）市场架构与体系 ■按市场性质划分，分为物理市场和金融市场 金融市场 未开展现货市场时期，中长期合同为物理合同，调度机构以主体签订的合同作为安排发电出力及用电计划的参考依据： 在集中式现货市场模式下，在现货层面全电量优化出清，中长期转为金融属性的差价合约，不作为物理电量交付的参考依据，与现货市场做差价结算 （一）市场架构与体系 广东已建立”中长期+现货+辅助服务”的市场体系架构。2024年中长期交易电量占比约90%，现货电量占比约9%，绿电电量占比约1%。 口中长期市场：通过基于有效竞争的年、月多日交易，实现大规模、多频次、高流动性的中长期交易，规避现货价格波动风险发挥中长期合同压舱石作用。 口现货市场：全电量统一出清，实时反映短期能源价格变化和供求关系，形成连续精准的价格信号，促进市场主体调整生产经营行为。 口辅助服务市场：以市场化方式实现更细时间尺度内的电力供需平衡。 (二）中长期交易-定义 是发电企业与售电公司（或批发大用户）之间开展的中长期电能量交易，反映长期的供需平衡关系和生成成本。 ■交易周期：多年、年、多月、月、周及日以上■交易标的：电能量。 (二) I中长期交易-合约要素 (二）中长期交易-分解曲线 ◆分解曲线 1意义：将中长期合同电量按不同时段进行分解，明确每个时段的电量和价格，从而体现出电力分时价值差异。 1类型：自定义分解曲线（适用于双边协商、挂牌等交易）、典型分解曲线（适用于集中交易）。 (二）中长期交易-分解曲线 ◆典型分解曲线 典型分解曲线由交易中心会同调度机构制定发布，将合约电量转换为分时电量。 1）年度分月电量比例（Y）：年度分月电量比例。 （2）月分日电量比例（M）：工作日、周六、周日、法定节假日、调休节假日等多种典型日的电量比例。 (3）日分时电量比例（D）：将日电量分解至交易标的内各小时的电量比例。 (二）中长期市场-交易方式 1.双边协商交易 交易双方协商确定电量、电价、曲线、其他相关要求和服务等，向交易中心提交合同 双边协商成交价格由双方在合同中协商确定。 (二）中长期市场-交易方式 2.挂牌交易方式 发电厂、售电公司根据自身的发用电需求，在交易系统发布意向交易电量和价格等信息进行邀约（挂牌）由符合资格要求的另一方提出接受该邀约的申请（摘牌） 采用一方挂牌、摘牌成交的价格机制。 (二）中长期市场-交易方式 3.集中竞争交易集合竞价 口集中竞争交易主要包括集合竞价、滚动摄合两种方式 集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中摄合的竞价交易方式 买方申报价格≥卖方申报价格时成交 (二）中长期市场-交易方式 3.集中竞争交易集合竞价 果农A：1元/斤、4斤果农B：2元/斤、4斤果农C：5元/斤、4斤 超市A：5元/斤、6斤超市B：4元/斤、6斤 可以通过曲线描述交易双方量价成交情况。 (二）中长期市场-交易方式 3.集中交易方式滚动摄合 滚动摄合是一种连续申报和成交竞价交易方式，交易系统根据买卖双方申报的价格、数量，按照一定的成交规则进行连续匹配成交。买方申报价格≥卖方申报价格时成交 买家按照报价由高到低时间由先至后依次排优先级，卖家按照报价由低到高时间由先至后依次排优先级，首先摄合优先级最高的买家和卖家，然后优先级次高的市场成员的交易方式， (二）中长期市场-交易方式 3.集中交易方式—滚动摄合 滚动摄合价格机制 若350<前一笔成交价<370，成交价取前一笔成交价若前一笔成交价<350<370，成交价取350若350<370<前一笔成交价，成交价取370 (二)中长期市场与现货市场的衔接 电力电量平衡由粗略到精细的逐步完善 中长期市场 口依据超短期负荷预测结果（准确率超过99%）和最新的电网运行方式，通过集中竞争，调节实际所需发电曲线与日前交易结果的偏差，实现电力实时平衡和电网安全运行。 根据用电侧电报的次日用电需求或系统负荷预测（准确率约97%）、发电侧申报次日报量报价曲线，在考虑电网安全的基础上，通过集中竞争、出清形成次日发电曲线，基本实现电力电量平衡。 口通过签订中长期合同满足基本负荷需求，规避现货价格风险口从国际成熟市场来看，美国PJM与英国的中长期双边交易规模分别达到全部用电需求的76%与71.5%(2012年）。 口美国PJM与英国在实时阶段的优化电量占总电量的1%-3%。 美国PJM与英国在日前的电量交易规模占全电量的比例均达到98%。 (二）中长期市场与现货市场的衔接 中长期与现货市场，是按照“三部制”结算模式进行有序衔接。 第③步，按实时市场出清价格结算实时运行偏差电量。 >中长期合约用以规避市场风险，发挥“压舱石”作用。 第②步，按日前市场出清价格结算日前中标量与中长期交易电量偏差部分。 》集中式现货市场按全电量优化出清用于发现价格。 第①步，按中长期合约电量于价格结算中长期交时间 易电量。 (二）中长期市场与现货市场的衔接 中长期价格与现货价格走势具有较强的相关性。现货市场价格为中长期价格提供了价格基准，验证价格合理性，影响价格预期。中长期价格可以稳定现货价格波动，引导资源配置。 ·2021年11月-至2024年6月，月度集中竞争交易均价与现货价格相关性为0.71（强相关）。 两者价格走势基本一致，月竞价格相对滞后说明现货价格对月竞价格有较强的指导性。 (二）2025年市场交易安排一年度交易 1年度交易安排 按照用户侧市场注册情况，考虑年用电量500万于瓦时及以上的代购用户入市，安排年度交易规模4000亿干瓦时 口交易品种。年度交易包括双边协商交易、挂牌交易、集中竞争交易等交易品种，不同交易品种多轮次交替开展。2024年底组织的年度交易结束后若仍有剩余电量，纟经营主体可在2025年内参与多月中长期交易 口交易方式。按照“绝对价格+曲线”的模式组织签订含分时价格的年度合同，其中年度集中竞争交易分月，分峰平谷组织开展，月分日比例按市场购电用户负荷典型参考曲线设置，日分时比例按峰、平、谷各时段小时均分设置 口交易价格。按照“基准价+上下浮动”的原则，市场参考价为0.463元/于瓦时，年度交易成交均价上、下限分别暂定为0.554元/千瓦时和0.372元/千瓦时。 口信息披露。在双方协商一致的情况下，经营主体可按月调整后续月份年度双边协商合同价格，合同电量不允许调整。广东电力交易中心按月统计并披露调整后的年度合同均价。 市场体系与中长期交易 目录 CONTENTS 市场关键机制及结算 交易结算案例 广东电力市场运营与绩效 结算时序与流程 批发市场采用”日清月结”白的结算模式，按日出具日清算临时结算结果（交易后第五个自然日，即D+5日发布D日日清算结果），以月度为周期发布正式结算依据（月初第11个自然日（M+11）发布上月月度结果）。零售市场以月度为周期开展零售市场结算，按月（M+11）出具电力市场结算依据。 (二）批发市场结算一发电侧 ■机组月度总电费构成： 其中: 1、R代购市场及跨省外送为机组代购电量电费（含基数电费）； 2、R中长期合约为机组中长期合约电能量电费; 3、R日前为机组日前市场偏差电能量电费; 4、R实时为机组实时市场偏差电能量电费; 5、R中长期阻塞 为机组中长期阻塞电费。机组中长期净合约以其日前节点电价和日前市场统一结算点电价的差值作结算 6、R返还为机组的考核、补偿及其他返还费用，如机组考核、运行启动补偿等； 7、R分摊为机组按月计算的各类需分摊电费及返还电费，如发电侧阻塞盈余、发用不平衡分摊等 (二) #批发市场结算一发电侧 ■代购市场电量结算 发电侧代购市场电量实结电量按代购市场电量价格计算全电量电费。 R 代购市场=ZQ 代购市场,t×P 代购,t 其中: R 代购市场及跨省外送为代购市场电量电费;P 代购,t为机组 t 时段代购市场电量价格，代购市场电量价格取中长期年度、月度交易的月度加权均价； (二）批发市场结算一发电侧 ■代购市场电量的确定方式 各机组T时段机组的代购市场电量计划需按照统一系数进行调整，得到实结电量： Q 代购市场电量实结电量,t=(Q 总上网,t-Q 总用电,t)× (Q 代购市场电量计划,t/Q 总代购市场电量计划,t) 厘清市场与非市场的边界，市场与非市场的偏差互不影响； 解决了非市场电量需求波动带来的不平衡资金问题： (二）批发市场结算一发电侧 ■代购系数超限及煤机超发电能力返还电费 对代购系数缩放导致的损益予以补偿或回收的机制： （一）市场机组代购电量系数超限返还电费： 设置市场机组代购电量进度系数上下限（0~2），对限值范围以外电量产生的电费损益进行补偿或回收，按照机组所在节点日前市场分时价格与代购市场电量价格之差乘以超系数限值电量计算机组分时补偿（回收）电费，按月累计得到机组月度代购系数超限返还电费 （二）煤机超发电能力返还电费 燃煤机组转让前年、月度中长期电量、市场代购结算电量之和，超出机组发电能力的时段，按照机组所在节点日前市场分时价格与代购市场电量价格之差，对调整系数限值范围内的超发电能力电量计算机组分时补偿（回收）电费，按月累计得到月度煤机超发电能力返还电费，予以全额补偿或回收。 (二) #批发市场结算一发电侧 ■中长期合约电费结算 （一）发电侧按照机组中长期合约分时电量和合约价格计算全电量电费。公式为： R 中长期合约=Z (Q 中长期合约,t×P 中长期合约,t) 其中： R中长期合约为机组中长期合约电能量电费;Q 中长期合约,t为机组 T 时段中长期合约电量;P 中长期合约,t为机组 T 时段中长期合约价格。 (二)批发市场结算一发电侧 ■中长期合约阻塞电费结算 阻塞价格示例： 按照机组中长期分时净合约电量，以机组日前市场节点电价和日前市场统一结算点电价的差值结算中长期阻塞电费： 节点2的价格比节点1高出0.1元/度。这个价格差是由两个节点间的输送容量受限引起的，因此称为阻塞价格。 R 中长期合约阻塞=Z[Q 中长期净合约,t×(P 日前,t - P 日前统一,t)] 广东市场中长期合约采用日前市场统一结算点电价作为结算参考点 (二) #批发市场结算一发电侧 ■日前偏差电费结算 机组根据日前市场出清电量与中长期合约电量之间的差额，以日前市场节点电价计算偏差电费。公式为： R 日前 =Z (Q 日前,t - Q 中长期净合约,t - Q 代购市场电量,t) ×P 日前, ■实时偏差电费结算 发电侧根据机组实际分时上网电量与日前市场出清