BR日报

核心观点

• 丁二烯橡胶市场： 顺丁橡胶消耗丁二烯占比持续减少，利空丁二烯（BD）；国内丁二烯产量持续增产，但表观消费量下降，利多BD；BD港口库存累库，利空BD；顺丁橡胶社会库存去库，利多BR；BR仓单累库，利空BR。
• 天然橡胶市场： RU/NR价格震荡，全球汽车行业指数回落，利空天然橡胶；中国汽车库存加速累库，利空天然橡胶；中国轮胎出口量增长，利多天然橡胶。
• 宏观经济： 中国经济总体产出保持扩张，但市场需求略有放缓；美国经济数据好坏参半，对商品价格影响不一。

关键数据

• 丁二烯橡胶： 5月，国内丁二烯产量连续3周增产至10.51万吨，同比增产+2.0%；顺丁橡胶实际消耗丁二烯12.50万吨，占丁二烯总产量的27.3%，同比减少-4.7%。
• 天然橡胶： 4月，国内汽车库存预警指数连续2个月累库至62.1%，同比累库+2.3%。
• 宏观经济： 5月份制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%。

研究结论

• 丁二烯橡胶： 短期内BD供应充足，库存累库，价格承压；BR需求疲软，库存去库，价格反弹动力不足；建议关注BD港口库存变化和下游轮胎开工率。
• 天然橡胶： 短期内RU/NR价格震荡，需求疲软，出口量增长对价格形成支撑；建议关注全球汽车行业景气指数和中国轮胎出口情况。
• 宏观经济： 中国经济总体向好，但市场需求放缓；美国经济数据好坏参半，对商品价格影响不一；建议关注全球经济形势和政策变化。