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市场回顾与展望
- 成本端:受原油大跌影响,美伊谈判进展顺利,成本端持续走弱,对PTA形成压制。
- 供应端:国内减停装置延续检修,虹港石化因故停车,但恒力惠州重启,供应将有所恢复。
- 需求端:5月终端传统淡季,织造订单不佳、负荷下降,聚酯端减产进一步弱化需求。
- 供需平衡:供应减量较大,PTA平衡表去库幅度扩大,但后续供应端重启计划将使供需逐步转空。
- 成本不确定性:原油走势仍存变数。
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重点关注
- 供应面:桐昆、盛虹停车装置计划复车,另有装置计划轮检,供应将回升。
- 需求面:传统淡季下长丝龙头企业减产,但重启计划制约需求压缩空间。
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关注因素
- 聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势。
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本周基本面数据
- PTA期货:6260元/吨,环比下跌1.03%。
- PTA产量:113.28万吨,环比下降4.77%。
- 聚酯切片开工率:77.5%,环比下降1.20%。
- 江浙织机开工率:51.5%,持平。
- PX价格:3542元/吨,环比上涨40.48%。
- PTA现金流成本:5997元/吨,环比下降1.72%。
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PX市场分析
- 供应:亚洲及中国PX产量稳定,进口量同比增加。
- 库存:PX库存处于低位,对价格形成支撑。
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PTA市场分析
- 供应:PTA产量下降,开工率下降,社会库存下降。
- 消费:聚酯切片、涤纶长丝、瓶片产量下降,开工率下降,织机开工率稳定。
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成本利润分析
- PTA华东现货价格与现金流成本下降,利润空间收窄。
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研究结论
- PTA短期供需偏空,但供应端重启计划将逐步改善供应预期,市场呈现供增需减格局,社会库存去化趋缓。成本端仍存不确定性,需关注原油走势及PX需求变化。