钢材月报：预计6月份钢材价格筑底后再度反弹可期

日期 2026年6月1日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 预计6月份钢材价格筑底后再度反弹可期 观点摘要 近期研究报告 ＃summary＃5月份，在美军封锁严重削弱伊朗石油出口、美国总统称称暂停疏导霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”行动、人民币汇率创3年多新高、央行一季度货币政策执行报告提出精准有效实施适度宽松的货币政策、4月份国内CPI温和回升/PPI涨幅扩大、中美将着手构建建设性战略稳定关系、中美在经贸领域达成五方面初步成果、4月份规模以上工业增加值增幅收窄1.6个百分点、1-4月份全国固定资产投资同比时隔4个月重回负增长区间、4月份社会消费品零售总额同比仅增0.2%较3月份下降1.5个百分点、美国总统称将推迟对伊朗发动军事打击、4月份全社会用电量同比增长6.0%其中工业用电量同比增长5.5%、30年期美国国债收益率触及2007年以来的最高水平、山西省沁源县留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故引发山西等地煤矿安全生产大检查、美媒称美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致/该备忘录签署后或在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运、有消息称美伊就资产解冻达成谅解导致国际油价大跌/随后又传出该消息不实且美军最新“防御性”袭击伊朗军事设施后遭受伊朗报复、5月初以来钢材厂内库存和社会库存延续去化但降幅收窄、5月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较4月份同期小幅回落但较4月下旬有所回升、5月初以来钢材下游需求剔除节假日影响外以震荡回落为主等因素的影响下，螺纹钢、热卷期货主力2610合约冲高后明显回落，一度回吐4月下旬以来全部涨幅，月末跌幅有所收窄。 《市场点评：山西省沁源县留神峪煤矿瓦斯爆炸事故对煤焦行情影响简析》2026-05-25 《专题报告：近期煤炭市场供需形势分析及后市展望》2026-05-22 《钢材月报：预计5月份前期仍将震荡偏强，未来1-2个月易涨难跌》2026-05-07 主要影响因素：5月份螺纹钢社会库存连续2个月明显去化，但热卷社会库存探低回升并有所累库，主要原因是5月份处于建筑钢材需求旺季，而热卷价格上涨后其需求受到抑制，但其周度表观消费量仍保持在290万吨上方，远超今年前5月螺纹钢周度表观消费量最高值，进而导致热卷较螺纹钢升水仍保持在较高水平；4月底以来全国247家钢厂高炉产能利用率震荡走高，5月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较4月份同期小幅回落但较4月下旬有所回升，4月底以来全国钢材五大品种表观消费量震荡回落，由于需求自高位回落，且市场普遍预期6月份钢材需求受雨水影响较大，预计6月份前期钢材价格或延续偏弱而6月份后期或开启筑底反弹行情；近四周螺纹钢和热卷产量均有所回落，螺纹钢厂内库存探低回升，而热卷厂内库存明显走低，螺纹钢产量回落的同时厂内库存先抑后扬，热卷产量回落的同时厂内库存降幅较大，说明螺纹钢现货市场需求触顶回落，而热卷现货市场需求依然强劲；5月份，高炉螺纹钢现货利润整体上先走扩后明显收窄，电炉建筑用钢现货利润表现为扭亏为盈后再度转亏，热卷现货利润明显走扩，螺纹钢盘面利润表现为亏损明 显扩大，主要原因是钢材下游需求自高位回落，钢材库存去化速度放缓甚至厂库和社库偶有累库，钢材现货价格先涨后跌，尽管同期铁矿石现货价格有所走弱，但焦炭现货价格两次提涨落地，导致钢材成本不降反升，而螺纹钢和热卷现货价格走势存在差异导致其利润一降一升；在期货市场上，钢材和铁矿石期货几乎同步下滑，但焦炭期货明显走强，导致钢材盘面利润表现为亏损明显扩大；与1-3月份相比，1-4月份钢铁下游行业需求表现延续分化，以房地产开发投资为代表的未来一段时间螺纹钢等建筑钢材需求降幅明显走扩，以房屋新开工面积为代表的近期螺纹钢等建筑钢材需求同比降幅转为再度走扩，以金属切削机床产量为代表的制造类机械用钢需求增幅自2023年10月份以来新低有所回升，以挖掘机产量为代表的房地产相关机械用钢需求增幅连续5个月走扩并创去年2月份以来新高，以汽车产量为代表的热卷需求降幅连续2个月收窄，以家电产量为代表的冷轧需求有升有降、以升为主；进入6月份，建筑钢材市场季节性需求将有所回落，工业板材用钢需求或受到建筑钢材影响但降幅有限，考虑到今年前4月钢材产量偏低，5月份供应明显恢复至高位，供需前紧后松、矛盾不大，预计6月份钢材价格将呈现出震荡筑底或再有反弹行情。 后市预判：消息面上，5月22日晚，山西省长治市沁源县留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故；事故发生后，产地煤矿安检加严，多地区煤矿停产整顿；此前有消息称美伊就资产解冻达成谅解导致国际油价大跌，但随后又传出该消息不实，且美军最新“防御性”袭击伊朗军事设施后遭受伊朗报复，国际油价下跌暂缓。基本面上，五大钢材品种产量继续小幅上升至去年10月下旬以来新高，厂库回落，社库转增，需求连续2周回落。原料方面，近4周澳洲与巴西铁矿石发运量进一步上升4.4%，中国到港量环比增8.8%，铁矿石价格明显转弱；焦煤、焦炭期货受到煤矿安全生产大检查影响明显反弹后涨幅收窄，煤焦现货市场整体上仍呈现出跳跃式走强。综合来看，在钢铁生产仍保持在较高水平的情况下，铁矿石价格持续回落的空间不大，而煤焦价格走强则从钢铁原料的另一端给予成本支撑，但6月份钢材需求或因为降雨有季节性回落可能，预计尽管6月份钢材价格再度走高的可能性不大，但震荡筑底后再度反弹可期。 目录 一、行情回顾...........................................................................................-5- 1.15月份螺纹钢、热卷期货主力2610合约冲高后明显回落，一度回吐4月下旬以来全部涨幅，月末跌幅有所收窄.............................................................-5-1.25月份热卷较螺纹钢升水幅度整体上表现为短暂走扩后区间震荡，由4月底升水211元/吨走扩至5月末升水224元/吨.................................................-7- 2.15月份螺纹钢社会库存连续2个月明显去化，但热卷社会库存探低回升并有所累库，主要原因是5月份处于建筑钢材需求旺季，而热卷价格上涨后其需求受到抑制，但其周度表观消费量仍保持在290万吨上方，远超今年前5月螺纹钢周度表观消费量最高值，进而导致热卷较螺纹钢升水仍保持在较高水平-8-2.24月底以来全国247家钢厂高炉产能利用率震荡走高，5月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较4月份同期小幅回落但较4月下旬有所回升，4月底以来全国钢材五大品种表观消费量震荡回落，由于需求自高位回落，且市场普遍预期6月份钢材需求受雨水影响较大，预计6月份前期钢材价格或延续偏弱而6月份后期或开启筑底反弹行情.............................................................................-8-2.3近四周螺纹钢和热卷产量均有所回落，螺纹钢厂内库存探低回升，而热卷厂内库存明显走低，螺纹钢产量回落的同时厂内库存先抑后扬，热卷产量回落的同时厂内库存降幅较大，说明螺纹钢现货市场需求触顶回落，而热卷现货市场需求依然强劲....................................................................................................-10-2.45月份，高炉螺纹钢现货利润整体上先走扩后明显收窄，电炉建筑用钢现货利润表现为扭亏为盈后再度转亏，热卷现货利润明显走扩，螺纹钢盘面利润表现为亏损明显扩大，主要原因是钢材下游需求自高位回落，钢材库存去化速度放缓甚至厂库和社库偶有累库，钢材现货价格先涨后跌，尽管同期铁矿石现货价格有所走弱，但焦炭现货价格两次提涨落地，导致钢材成本不降反升，而螺纹钢和热卷现货价格走势存在差异导致其利润一降一升；在期货市场上，钢材和铁矿石期货几乎同步下滑，但焦炭期货明显走强，导致钢材盘面利润表现为亏损明显扩大....................................................................................................-11-2.5与1-3月份相比，1-4月份钢铁下游行业需求表现延续分化，以房地产开发投资为代表的未来一段时间螺纹钢等建筑钢材需求降幅明显走扩，以房屋新开工面积为代表的近期螺纹钢等建筑钢材需求同比降幅转为再度走扩，以金属切削机床产量为代表的制造类机械用钢需求增幅自2023年10月份以来新低有所回升，以挖掘机产量为代表的房地产相关机械用钢需求增幅连续5个月走扩并创去年2月份以来新高，以汽车产量为代表的热卷需求降幅连续2个月收窄，以家电产量为代表的冷轧需求有升有降、以升为主；进入6月份，建筑钢材市场季节性需求将有所回落，工业板材用钢需求或受到建筑钢材影响但降幅有限，考虑到今年前4月钢材产量偏低，5月份供应明显恢复至高位，供需前紧后松、矛盾不大，预计6月份钢材价格将呈现出震荡筑底或再有反弹行情...........-12- 三、后市预判.........................................................................................-14- 钢材：预计6月份震荡筑底后再度反弹可期...................................................-14- 一、行情回顾 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.15月份螺纹钢、热卷期货主力2610合约冲高后明显回落，一度回吐4月下旬以来全部涨幅，月末跌幅有所收窄 5月份，在美军封锁严重削弱伊朗石油出口、美国总统称称暂停疏导霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”行动、人民币汇率创3年多新高、央行一季度货币政策执行报告提出精准有效实施适度宽松的货币政策、4月份国内CPI温和回升/PPI涨幅扩大、中美将着手构建建设性战略稳定关系、中美在经贸领域达成五方面初步成果、4月份规模以上工业增加值增幅收窄1.6个百分点、1-4月份全国固定资产投资同比时隔4个月重回负增长区间、4月份社会消费品零售总额同比仅增0.2%较3月份下降1.5个百分点、美国总统称将推迟对伊朗发动军事打击、4月份全社会用电量同比增长6.0%其中工业用电量同比增长5.5%、30年期美国国债收益率触及2007年以来的最高水平、山西省沁源县留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故引发山西等地煤矿安全生产大检查、美媒称美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致/该备忘录签署后或在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运、有消息称美伊就资产解冻达成谅解导致国际油价大跌/随后又传出该消息不实 且美军最新“防御性”袭击伊朗军事设施后遭受伊朗报复、5月初以来钢材厂内库存和社会库存延续去化但降幅收窄、5月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较4月份同期小幅回落但较4月下旬有所回升、5月初以来钢材下游需求剔除节假日影响外以震荡回落为主等因素的影响下，螺纹钢、热卷期货主力2610合约冲高后明显回落，一度回吐4月下旬以来全部涨幅，月末跌幅有所收窄。5月11日，螺纹钢期货2610合约创去年8月1日以来10月合约新高3298元/吨，热卷期货2610合约创去年10月16日以来新高351