钢材月报：预计6月份钢材价格筑底后再度反弹可期

核心观点

• 5月份钢材价格冲高回落，6月份预计震荡筑底后再度反弹。
• 主要影响因素包括：库存变化、产量调整、需求分化、原料价格波动以及宏观经济环境。
• 后市预判：供需前紧后松，6月份钢材价格再度走高的可能性不大，但震荡筑底后再度反弹可期。

关键数据

• 5月份螺纹钢社会库存连续2个月明显去化，热卷社会库存探低回升并有所累库。
• 5月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较4月份同期小幅回落但较4月下旬有所回升。
• 4月底以来全国钢材五大品种表观消费量震荡回落。
• 近四周螺纹钢和热卷产量均有所回落，螺纹钢厂内库存探低回升，热卷厂内库存明显走低。
• 1-4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%，房屋新开工面积同比下降22.0%。
• 1-4月份国内挖掘机产量同比增长25.0%，金属切削机床产量同比增长4.2%。

主要影响因素分析

• 库存方面：螺纹钢社会库存去化，热卷社会库存累库。
• 产量方面：钢材产量小幅回升，但需求自高位回落。
• 需求方面：建筑钢材需求旺季，但热卷需求受价格抑制。
• 原料方面：铁矿石价格转弱，焦煤、焦炭价格走强。
• 宏观经济：国际油价波动、人民币汇率上升、货币政策宽松等。

研究结论

• 6月份钢材价格将震荡筑底，后期有望反弹。
• 供需关系前紧后松，矛盾不大。
• 铁矿石价格持续回落空间有限，煤焦价格走强给予成本支撑。
• 钢材需求或因降雨季节性回落。