南京医药股份有限公司作为医药流通行业首家上市公司，已发展成为跨地区、网络型的集团化企业，市场网络覆盖苏、皖、闽、鄂等地及云、川部分地区，2019年销售收入近372亿元，行业规模排名前八位，总资产约220亿元。公司聚焦医药批发及零售连锁业务，努力向现代医药健康服务企业转型。
医疗器械业务
2025年医疗器械板块销售额约43亿元，同比增长近11%。2026年预计增幅不低于10%，公司将通过“工商并举、双轮驱动”战略，加快推进医疗器械工业赛道并购项目，整合优质资源，提升销售能力和市场竞争力。
应对行业挑战与差异化策略
面对集采与DRG/DIP持续推进导致行业毛利承压，以及国药、华润等全国性巨头在华东的竞争，公司采取以下差异化策略：
- 区域深耕：持续深耕区域市场网络，巩固存量业务，2025年完成多项重点省平台市场网络并购项目。
- 品种结构优化：加快创新药、国家集采品种及国谈品种的引进，2025年上市新药引进率约85%，国谈品种引进率约97%。同时加强麻精药品、血液制品等高毛利产品线管理。
- 零售与药事服务增值：深化专业化药房网络布局，推动零售药店从商品销售向健康服务转型。2025年药品零售板块销售额27.35亿元，同比增长约7.5%，其中“国谈+双通道+DTP”板块同比增长约17%，线上自营B2C业务同比增长约34%，O2O业务同比增长约44%。
毛利率提升举措
公司通过以下措施提升主营业务毛利率：
- 加强品类管理，聚焦高毛利、高周转品类，优化采购结构，降低采购成本。
- 推进“工商并举、双轮驱动”战略，加快切入医疗器械工业赛道，培育自有高毛利工业品种，并引入优质工业品种提升高毛利产品占比。
- 深化提质增效，通过数字化、智能化转型优化供应链、物流仓储效率，降低运营成本。
财务状况与改善目标
2026年一季度公司资产负债率仍超76%，应收账款约132亿，经营现金流为负。全年目标为：资产负债率控制在75%以内，1年以上应收账款整体下降，经营活动产生的现金流量净额为正。医保直接结算新政落地后，预计将改善回款账期，但整体应收账款周转天数并无显著缩短。公司将通过修订完善应收账款管理制度和销售客户信用管理制度，逐步压缩回款周期，提升营运效率，降低财务费用。
