传媒行业快评报告：5月游戏版号共计发放158款，网易《诡影藏锋》主打“中式志怪搜打撤”全新赛道

强于大市(维持) ——传媒行业快评报告 2026年5月26日国家新闻出版署公告5月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有154款国产游戏和4款进口游戏过审。 投资要点： 5月游戏版号发放量环比回升，头部厂商储备产品密集获批。从整体来看，5月份游戏版号共通过158款，较4月（154款）环比增长2.6%，较去年5月（144款）同比增长9.7%。其中，国产游戏版号2026年5月份通过审批154款，包括腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》、莉莉丝《小冰冰斗蛐蛐》、朝夕光年《托托比亚》、上海游卡《三国杀·烽烟策》等；进口游戏版号通过审批4款。5月份游戏版号中，以下作品受到市场关注： 谷歌召开2026开发者大会，进入全生态整合阶段 腾讯2026Q1业务稳健，获批收购喜马拉雅豆包披露付费计划，韩国OneStore5月起引进微信小游戏 《诡影藏锋》主打“中式志怪搜打撤”全新赛道。《诡影藏锋》是由网易雷火工作室开发的“中式志怪搜打撤”游戏，设定于中国古代背景，整体美术风格偏向惊悚诡异，战斗机制主打冷兵器近战。在当前搜打撤赛道以射击玩法为主的背景下，我们认为网易可以凭借“冷兵器+志怪+搜打撤”的差异化定位，展现出极强的品类辨识度，有望切入传统搜打撤游戏的细分方向，在网易体系支撑下突出品类差异化优势，打破国内搜打撤市场玩法同质化的传统思路，占据一定市场份额，有望复刻《永劫无间》以冷兵器差异化杀出“吃鸡”玩法重围的成功之路。 投资建议：2026年5月游戏版号发放量环比回升，国产版号数量持续增长，头部厂商储备产品密集获批，覆盖多类型题材。整体来看，供给端延续释放态势，行业景气度保持。建议关注产品储备丰富、研发能力突出及题材多元化的头部厂商。 风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 分析师:李中港执业证书编号：S0270524020001电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场