铅周报：伦铅交仓增加，内盘消费支撑

2026-05-30 张世骄五矿期货绿毛水怪

价格回顾：沪铅指数收跌0.19%至16575元/吨，持仓10.9万手；伦铅涨17.5至2022美元/吨，持仓16.42万手。SMM1#铅锭均价16425元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9875元/吨。
国内结构：上期所铅锭库存5.71万吨，社会库存6.62万吨，减少0.45万吨。内盘原生基差-110元/吨，连一合约价差-35元/吨。外盘LME库存31.4万吨，注销仓单0.88万吨。cash-3S合约基差-4.98美元/吨，3-15价差-94.8美元/吨。沪伦比价1.214，进口盈亏-437.8元/吨。
产业数据：原生铅精矿港口库存4.5万吨，工厂库存44.9万吨，折30.05天。进口TC-135美元/干吨，国产TC250元/金属吨。原生开工率62.98%，锭厂库1.23万吨。再生铅废库存10.05万吨，开工率27%，锭厂库1.25万吨。铅蓄电池开工率66.87%。

进口：4月铅精矿净进口12.07万吨，同比增13.0%，环比增15.0%；1-4月累计净进口47.63万吨，同比增7.6%。银精矿净进口22.59万吨，同比增80.4%，环比增11.5%；1-4月累计净进口76.19万吨，同比增29.7%。
产量：4月中国铅精矿产量14.02万吨，同比降1.8%，环比增14.7%；1-4月共产47.89万吨，同比降1.2%。4月含铅矿石净进口16.28万吨，同比增42.5%，环比增13.0%；1-4月累计净进口59.05万吨，同比增18.0%。
总供应：4月中国铅精矿总供应30.3万吨，同比增17.9%，环比增13.8%；1-4月累计供应106.94万吨，同比增8.6%。3月海外铅矿产量25.55万吨，同比增2.8%，环比增11.5%；1-3月共产72.82万吨，同比降-4.3%。
库存：港口库存4.5万吨，工厂库存44.9万吨，折30.05天。
加工费：进口TC-135美元/干吨，国产TC250元/金属吨。
开工及产量：原生开工率62.98%，锭厂库1.23万吨。4月原生铅产量33.32万吨，同比增3.0%，环比增1.2%；1-4月共产128.84万吨，同比增5.2%。

原料及周产：铅废库存10.05万吨。
月产及库存：再生开工率27%，锭厂库1.25万吨。4月再生铅产量31.34万吨，同比降-24.6%，环比增12.7%；1-4月共产117.4万吨，同比降-14.1%。

进口及总供应：4月铅锭净出口-5.49万吨，同比增529.9%，环比增21.6%；1-4月累计净出口-17.48万吨，同比增534.3%。4月国内铅锭总供应70.15万吨，同比降-6.2%，环比增7.5%；1-4月累计供应263.72万吨，同比增0.7%。

铅蓄电池：开工率66.9%。4月表观需求70.19万吨，同比降-8.0%，环比降-0.9%；1-4月累计表观需求257.40万吨，同比降-1.1%。
出口：4月铅蓄电池净出口1870.51万个，同比降-6.3%，环比增62.6%；1-4月累计出口6351.58万个，同比降-11.9%。3月成品厂库由24.8天升至25.9天，经销商库存由34天升至36.41天。
动力电池：两轮车板块电动自行车产量下滑，但快递外卖配送场景拉动电动二、三轮车消费。
启动电池：汽车板块用铅需求稳定增长，新能源车采用磷酸铁锂启动电池替代，但存量汽车替换需求较高，开工率维持高位。
固定电池：基站板块通信技术发展带动铅酸蓄电池需求稳步增加。