金科环境机构调研纪要

调研日期: 2026-05-25 金科环境股份有限公司是一家科创板上市的国家高新技术企业,专注于提供水的深度处理和资源化解决方案,旨在解决中国的水污染、水短缺和水安全问题。公司采用投资、建设、运营和服务模式为客户提供全生命周期的解决方案,致力于通过资源化解决这些问题,成为行业领先的水环境综合服务商。 投资者关系活动主要内容介绍,"一、董事长致辞 尊敬的各位来宾、各位投资者,大家好,我是金科环境的董事长张慧春。 感谢大家在百忙中抽空参加本次金科环境业绩说明会,在此我谨代表公司董事会、管理层和全体员工向长期以来关心和支持金科环境的投资者朋友表示热烈的欢迎与衷心的感谢,同时也感谢上交所和上证路演中心对本次活动的大力支持。 金科环境是持续专注水的深度处理和污废水资源化领域的国家高新技术企业、国家级第五批专精特新"小巨人"企业。公司以"AI 为人类带来水自由"为使命,以"成为用AI实现人类用水自由的创新者和领导者"为愿景,致力于人工智能在水处理垂直领域的深度融合与应用。 (一)金科环境使命与战略升级 1.公司使命升级 公司自成立以来,始终致力于水资源的可持续利用。创立之初,公司将使命确立为"通过资源化来解决中国的水污染、水短缺和水安全问题 "。基于二十年的技术积淀与行业实践,公司对使命进行了战略升华,将其升级为更宏大的愿景:"AI 为人类带来水自由"。这标志着公司从聚焦中国水资源问题的解决者,升级为以AI为核心的创新技术推动全球水资源利用模式变革、追求水资源长期可靠与普惠的引领者。 2.核心战略:AI智能运营与工程产品化 为践行新使命,公司进行了深刻的战略转型,核心路径是基于实现水厂无人值守的智能运行能力,推动水处理行业从传统的、高度依赖人工的定制化工程模式,向标准化、智能化、产品化的新模式升级。 (1)软件智能化:水萝卜®AI智能体 公司发布水萝卜®智能运营系统,这是一个基于人工智能的无人值守水厂运营智能体。它旨在取代传统水厂中依赖人类经验判断和现场巡检的职能,实现工艺优化、故障预测与智能决策的无人值守运营范式。 水萝卜®以确保水质水量稳定达标的前提下自动寻优,实现能耗、药耗最低与设备寿命最长为目标,从根本上解决了水厂对专业技术精英团队以及对现场频繁人工巡检的依赖、运行不稳定等行业痛点。 (2)硬件产品化:新水岛®系列 基于无人值守智能运行的软件智能化能力,公司将水处理核心工艺高度集成,仅保留与水处理直接相关的设施,创新推出新水岛®产品。该产品在工厂内完成模块化、流水线生产,实现了"像造汽车一样建水厂",彻底改变了每个项目"从0到1"的工程模式。此举带来了革命性效益:占地面积节约90%、交付时间节约90%、运营人员节约90%、全生命周期成本节约显著。这使得建设分布式、去中心化、贴近用户的水厂成为可能,为水资源循环利用提供了高效、低成本的硬件基础。公司作为科创板上市企业,将以技术创新切实提高核心竞争力,巩固公司在行业的领先地位,努力为股东、客户、员工与投资者不断创造满意的回报!最后,再次感谢大家对金科环境的支持与厚爱,衷心祝愿各位身体健康、一切顺利!谢谢大家! 二、2025年年度公司业绩情况解读与说明 (一)公司2025年年度财务数据 金科环境致力于人工智能在水处理垂直领域的深度融合与应用,以"AI为人类带来水自由"为使命,经过二十多年持续研发投入和产品创新迭代,推出新水岛®和水萝卜®AI 智能体,从底层逻辑重构水处理厂的建设范式和运维范式,从而颠覆性改变水行业传统模式。2025 年,是人工智能技术与水务产业深度融合的关键一年,也是金科环境战略产品实现从"验证"到"推广"范式转换的奠基之年。尽管宏观环境与市场节奏的变化对公司短期财务表现构成挑战,但我们坚信,公司战略方向正确,且已构建起具备长期竞争力的财务与业务结构。 1.收入结构与增长动力:短期承压与长期动能并存 报告期内,公司实现营业收入5.23亿元,同比下降15.18%。收入波动主要系公司主动控制市政类传统水处理技术解决方案业务的市场开发工作,减少该类项目订单的获取,造成对应的业务收入较上年同期减少所致。在整体营收面临短期压力的情况下,核心战略板块呈现出成长势头与巨大的潜力空间。 (1)产品化转型成效初显: 公司战略核心产品——"新水岛®"与"水萝卜®"AI 智能体,截至本报告披露日,公司新水岛®产品累计交货 13 套(其中出口新水岛®2 套),水萝卜®AI 智能体累计交货 15 套,实现了产品"0 到 1 的成功验证",进入到"1到N规模化应用推广阶段",这标志着公司正在从传统的、非标化的项目工程模式,向标准化、可复制、高附加值的"产品销售"与"订阅服务"模式转型。产品化的直接财务效益在于提升毛利率、增强客户粘性并创造持续的服务性收入。 (2)订单结构优化,中长期确定性收入占比突出: 截至报告期末,公司在手订单合计 6.05 亿元。尽管总额同比有所降低9.78%,但订单结构发生了优化。其中,新水岛及水厂运维服务的中长期收入类订单为 3.78 亿元,占总在手订单比例的 62.5%。此类订单能持续贡献稳定的现金流和利润,增强公司未来收入的能见度、确定性与抗周期性。 (3)国际化验证成功,打开广阔市场空间: 报告期内新水岛®产品实现出口 2套,2026 年,公司进一步中标中东地区新水岛产品销售项目(具体详见公司2026年4月14 日披露的《关于新水岛®产品中东地区供货协议的公告》(公告编号:2026-008)),不仅验证了产品技术的前沿性和国际竞争力,更为公司未来在"一带一路"及全球水短缺地区进行规模化复制推广,打开了市场空间,是未来营收增长的重要区域。 2.盈利质量与现金流:展现利润质量与经营韧性 报告期内,公司实现归母净利润3,778.62万元,同比下降43.43%,主要系公司主动收缩市政类传统水处理技术解决方案业务、加大新产品市场投入以及新运营项目尚处爬坡期等战略调整与投入的综合影响,属于转型阶段的必要阵痛。然而,公司的盈利质量和现金流创造能力表现出了良好的韧性与健康度。 2025年,公司经营活动产生的现金流量净额9,406.62万元,约为同期归母净利润的2.5倍。回顾近三年(2023-2025年),公司经营活动现金流净额累计近 3 亿元,持续、大幅高于同期累计净利润。验证了公司"有价值的增长、有现金的利润" 经营理念的有效性,表明主营业务具备优良的自我造血能力。 3.财务结构稳健:控杠杆、无连带责任担保,保障战略安全与扩张潜力 在追求高质量增长的同时,公司始终坚持审慎、安全的财务政策,构筑稳健的资产负债表,为未来的持续战略转型预留了空间。 (1)资产负债率保持低位:过去三年,公司合并报表资产负债率均保持在50%以下的水平。报告期末,资产负债结构稳健。 (2)安全的负债结构:截至报告期末,母公司有息负债为零。更重要的是,公司对子公司的有息负债均未提供连带责任担保。这一"风险隔离"式的财务安排,极大降低了母公司的财务风险,保护了上市公司核心资产的安全,避免了因局部业务风险引发的系统性冲击。同时,清晰的权责结构也有利于提升子公司的市场化动力和能力。 综上所述,2025 年,公司保持了良好的经营活动现金流与稳健的资产负债表,收入和利润的波动并未影响公司核心战略产品的验证与推广进程。展望未来,公司将以财务健康为基石,稳步推进战略落地,为股东创造长期、可持续的价值。 (二)2025年度主要经营亮点 1. 新水岛®项目持续落地,实现海外市场突破 报告期内,新水岛®2.0 产品应用在传统工业及新兴领域稳步推进,获取"石家庄裕华热电高品质再生水项目"及"盐城市高新区工业 再生水厂项目",展现良好发展态势。 截至 2026 年 4 月底,公司新水岛®产品累计签约 18 套,交货 13 套(其中出口新水岛®2套),完成产品从"0到1"的验证;水萝卜®AI智能体于2025年 9 月正式发布,已进入商业应用,截至 2026 年4 月底,累计签约 20 套,交货15套。 2026 年 4 月,公司全资子公司 Bluenexus 与 Medisun 签署了《供货协议》,Bluenexus 向 Medisun 供应新水岛®等设备并提供现场组装指导、测试支持、性能验收支持、培训及质保期服务等,项目实施地点为中东地区,为公司进一步开拓中东市场提供了有力支撑。 2025 年,新水岛入选工业和信息化部、水利部联合发布的《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录(2025 年版)》;获得"国家级环保智能装备产品认证";获颁"北京市新技术新产品新服务"证书。2026 年 3月,公司新水岛产品获得工信部AI产业创新场景应用案例认证。新水岛的技术创新性与行业推广价值得到进一步肯定。 2.发布水萝卜®AI 智能体 算法登国际顶刊 2025 年 2月,新水岛水厂多模态管理模型融合大语言模型,自研推出水萝卜®AI智能体。 2025年9月16日,公司与中国工业节能与清洁生产协会等机构共同主办的"工业智慧化节水增效推广活动暨金科环境水萝卜®AI智能体 1.0 生态发布会"在北京召开。发布会邀请行业专家、研究机构、高等院校、环保企业、金融机构等,共同探讨 AI智能体为行业带来的节水增效新发展。会上公司与南南合作金融中心、山西忻州经济开发区、中国太保投资管理(香港)有限公司、武汉中仪物联技术股份有限公司、绿技行(上海)农业科技有限公司等举行了战略签约仪式,共同推进水萝卜®AI 智能体在行业及国内、国外的推广应用。 2025年4月,公司作为水行业首家获得工信部AI产业创新场景应用认证的标杆企业。该认证对产品的技术原创性、创新型、人工智能应用深度、实际应用场景、产品通用型、市场空间等多个维度开展详细的评审,印证了水萝卜®AI智能体在技术突破和产品创新方面的先进性。 2025年9月,水萝卜®AI智能体算法获Journal of Membrane Science(SCI一区TOP)期刊发表。水处理行业内首次构建了DMGTNet模型,该模型融合了图注意力与长短期记忆网络,精准捕捉双膜水处理系统的空间耦合与时序演化,大幅提升膜污染预测精度。 3.海外市场拓展情况 报告期内,公司持续深化海外市场战略布局,海外渠道不断完善,各类项目稳步落地,进一步夯实海外业务基础,为长期成长注入持续动能。在东南亚地区,公司凭借自主品牌"海湾膜"斩获泰国直饮水项目膜元件销售订单,实现对原供应商产品的替代,完成2套新水岛®产品出口,进一步打开泰国市场;印尼市场,公司与壳牌旗下ecooil签订设备供货合同,产品用于循环冷却补给水及锅炉补给水,正式进入壳牌集团及 JGC 集团全球供应链体系。 在中东区域,报告期内,公司完成阿布扎比地下苦咸水淡化用于农作物滴灌的中试项目,获客户及政府认可;2026年4月,公司全资子公司Bluenexus与 Medisun 签署新水岛®产品中东地区供货协议,供应新水岛®等设备并提供相关配套服务,助力开拓当地市场。4.研发持续投入 巩固公司核心壁垒 报告期内,公司申请发明专利 10 项,其中包括中国发明专利 7 项、PCT专利3项;获得中国发明专利授权6项、PCT专利授权2项、实用新型专利授权1项、外观设计专利授权2项。截至报告期末,公司累计获得软件著作权3项以及专利116项,其中包括中国发明专利47项、PCT专利20项、实用新型专利47项、外观设计专利2项。 5.完成产品型组织结构调整 2025 年底,公司完成适配产品与 AI 科技发展的组织架构及人才结构调整,打破传统工程项目制组织结构,取消方案设计部、采购部、工程部等部门;建立产品技术体系对公司的技术/产品负责,下设总工办/工艺研究院、产品开发部、产品方案部、项目交付部、供应链管理部;建立制造体系负责新水岛产品的生产装配,下设制造管理部、太原制造基地和原平制造基地。人才与技术方面,公司重点引进通信、汽车、新能源、医疗器械、军工研发等科技及高端制造领域龙头企业跨界人才,202