软商品日报：震荡为主

软 商 品 日 报 ： 震 荡 为 主 发布日期：2026年5月29日 棉花：国内商业库存持续消耗，现货基差坚挺，下游棉纱走货放缓，内地织厂 开 机 率 下 滑 ， 对 于 原 料 刚 需 补 库 。 整 体 看 ， 市 场 驱 动 因 素 有 限 ， 关注15800-16000元/吨支撑力度。进口棉到港均价（M指数）86.93美分/磅，较27日跌1.11美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14470元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14871元/吨；国内3128棉均价（B指数）17635元/吨，较27日涨16元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17720元/吨，较27日涨10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1172/吨，较27日跌4元/吨。国内新棉长势良好，天气扰动幅度有限，商业库存持续消耗；下游淡季特征延续，纺企接单乏力，成品库存持续累积，对原料刚需补库。整体看，疆棉目标补贴政策落地，暂无明显驱动，价格或将延续区间震荡格局。 棉花短期遭到获利了结出现调整，中美贸易谈判亦未能涉及到10%芬太尼关税的取消，这导致之前的出口预期有一定落空效应，棉花延续回落。不过基于后续棉花供应缩减预期，棉花下方仍有一定支撑，棉花总体走势仍然处于偏上涨趋势内，建议偏强看待。 白糖：国内市场上，市场情绪明显受到国际原糖期货持续下跌的拖累，同时国内自身基本面也缺乏有力支撑。现货市场制糖集团报价在周初普遍出现小幅下调，随后虽有短暂企稳或个别企业尝试微幅上调报价，但整体成交氛围较为平淡，下游企业并未因价格波动而加大采购力度，多数仍以按需补库的刚需策略为主，加工糖厂报价也多数保持平稳，整体并未跟随原糖大幅降价促销，显示出一定挺价意愿。供需结构角度，国内白糖市场仍面临旧季丰产所带来的高库存消化压力，虽然已进入夏季传统消费旺季的预热阶段，但今年下游含糖食品及饮料行业的采购启动相对迟缓，旺季特征尚未明显显现，需求端的拉动作用依然有限，难以对价格形成持续向上的驱动力。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3794元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4812元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1806元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为788元/吨。 市场仍然处于弱现实，强预期的阶段，短期现货仍然较为宽松，巴西中南部产糖出现明显增产继续施压原糖，进口利润进一步扩大。不过下方价格也有政策性支撑，下方空间亦有限，预估白糖延续震荡行情。 冠通期货骆利关 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441122441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。