国海机械徐工回购点评0528徐工拟3亿元6亿

徐工拟3亿元-6亿元回购公司股份，回购价不超15元/股，回购股份用于减少注册资本。 近期工程机械跌的原因总结：#跌油（滞涨的PE压制）+跌汇损（eps下修的担忧）+赔率不够吸引力+中东扰动+上一波提估值的矿机β承压 当好公司因为宏观因素跌出了 【国海机械】徐工回购点评0528—————— 徐工拟3亿元-6亿元回购公司股份，回购价不超15元/股，回购股份用于减少注册资本。 #结论：较高胜率的底部与绝对收益的买点，相对收益看风格轮动或赔率性价比 近期工程机械跌的原因总结：#跌油（滞涨的PE压制）+跌汇损（eps下修的担忧）+赔率不够吸引力+中东扰动+上一波提估值的矿机β承压 当好公司因为宏观因素跌出了好的估值1）β向上行业的好公司：工程机械主机厂从“出口”企业走向“出海”企业；内外β 共振逻辑没有改变：内需温和斜率复苏+海外持续提升市占率+电动化超车逻辑持续演绎。 2）好估值：在市场向上走的时候，徐工跌至13-14X。 #逆市场的时候容易放大悲观，也放大了胜率和赔率。 3）做胜率的朋友：#油对压制PE已较大体现；#汇损不影响真实的经营能力利润；#赔率也开始有吸引力； 徐工：中长期的矿机竞争力1）欧澳的电动化趋势和全产品系列解决方案，徐工全产品系列+矿挖能力+ 电动化能力显著；2）卡特把重心放在能源设备，国产全品类龙头徐工有望获得更多份额；3）矿机100亿门槛，后市场+摊销成本，开始真正的赚净利率。