传化智联机构调研纪要

调研日期: 2026-05-27 传化智联股份有限公司的智能物流服务平台以“物流+科技+金融”的平台模式,专注于服务中国制造。通过线上传化货运网和线下公路港城市物流中心的协同,该平台使用数字化智能技术帮助企业客户转型升级,解决货物在企业间、区域间和省际间的有效流转问题。该平台已形成“传化货运网”、“智能公路港”、“科技金融”三大线上线下融合的服务体系,并辅以5G、人工智能、区块链等新技术,持续升级数字化技术与产品。其目标是构建高效服务中国实体经济的主平台,为客户、产业、国家和社会创造更大价值。 议程一:董事长周家海致辞,介绍公司参会人员,并介绍新一届董事会董事候选人 议程二:投资者互动交流环节 Q1 各位领导好,其实这两年宏观经济有比较多的不确定性,但是有看到公司 2025 年利润整体情况表现不错,有大概 200%以上的大幅度增长,想问一下是什么因素驱动业绩的大涨? 答:感谢提问,2025 年公司实现归属于上市公司股东的净利润5.90 亿元,同比增长 282.12%。这一业绩表现是公司深入推进增长模式和经营方式的转变,实现从“规模红利”向“质量红利”跨越的综合结果。具体驱动因素主要包含以下几个方面: 一是在主营业务方面取得了实质性提升,这是公司内生动力增长。化学业务向高附加值新材料上转型,通过优化产品结构,高技术壁垒、高附加值的新材料占比显著提升。产品结构的优化也有效对冲了行业周期波动,显著改善了盈利水平。化学板块整体营收增长近 6个百分点,其中稀土顺丁橡胶销量增长 28%,聚酯树脂新产品销量增长 24%,海外销量增长 35%。 二是公司在降本增效方面也在积极推动 AI 赋能,同时也在研发方面、生产以及销售方面都在积极推进 AI 技术的应用,全面对各个领域部署 AI,通过 AI 助力生产、降本增效。以乍浦基地为例,通过AI 辅助工艺优化与生产控制,年节约成本超 2000 万元。 三是物流业务聚焦核心资产与效率提升,通过主动剥离非核心、低回报业务,资源进一步向公路港城市物流中心集中。通过应用 AI工具提升平台运营效率与客户黏性,带动了优质业务占比的增加。 四是公司在 2025 年也做了相关投资活动的增长确认,比如剥离支付业务和青岛传化物流基地股权转让等,对当期利润形成重要支撑。 总体来讲,公司 2025 年业绩增长主要取决于主营业务的提质,以及产品结构的优化和 AI 技术赋能等共同作用的结果,体现了公司在当前复杂环境下的经营韧性和高质量成效。 Q2 我跟踪了公司这么多年,一路看着公司正向积极的变化,请教下关于“AI+物流”方面的问题:一是公司自研的传化小智智能体以及和外部 AI 大模型合作,在降本增效上取得了什么进展?二是关于无人物流车公司中长期是什么考虑? 答:传化小智是公司自研的智能体,主要应用在物流服务相关场景里面。公司对小智的定义不是通用大模型,而是深度扎根于传化物流业务 场景的行业智能体集群,从“硬件园区”(如公路港物理空间)与“软件服务”(如调度、履约、协同)两个维度进行覆盖,主要目的是实现降本、增效、提升服务水平,最终赋能制造业客户与货主端。在应用场景方面,公司正在开展全链路渗透,包括贯穿运力组织、货物追踪、智能调度、装货发货、园区协同等关键环节,已在园区内面向司机、货主、运营人员等部署 45 个活跃智能体,后续还将加大智能体投入试点与推广。公司在核心优势上,可以依托真实物流场景数据与业务闭环,实现 AI 能力“可解释、可干预、可迭代”。 第二是关于无人物流车,主要聚焦节点和场景。公路港是天然适配的智能基建载体,而公司公路港已具备这种基础并持续升级:集成货物交接、仓储、分拨等物流核心功能;配套新能源补给、适配纯电、换电物流车;精准的车辆调度、稳定的通信覆盖等。相比矿山、港口等封闭场景,传化物流的独特价值在于真实开放的场景,有车与仓的场景,也有干线城配运输的场景,这些与无人物流车在场景上是高度适配的。公司正以公路港为支点,系统性布局无人物流。Q3 我注意到在年报中公司提到了高规格新设新材料事业部,能否请公司领导介绍下咱们对这个事业部的定位和规划?在新材料这方面我们后续有哪些新的想法? 答:大家提到了新材料事业部的情况,新材料业务的发展,无论是对国内制造业还是一线产业,都有非常大的支撑作用。我国有很多材料是来自于欧洲、美国、日本,尤其是高端新材料,这个市场空间缺口非常大,这也是国家把新材料作为一个重要的产业来推进的原因。传化在新材料领域进行了很长时间的积累,已经具备了比较好的基础,首先是顺丁橡胶,公司拥有 27 万吨的产能规模,实际产能可以更高,是全球最大的单体工厂,销量一直是满产满销,产品技术、工艺都是全球领先,客户涵盖全球前 25 强轮胎企业。当前公司有更多的资源去发展新的业务,因此去年公司开展战略变革的时候将新材料业务单独设立事业部。公司对新材料事业部未来有四个定位:技术领先、效率驱动、全球布局、绿色发展。在这个定位下形成了橡胶业务群、特种树脂业务群、高性能有机颜料业务群。在未来三到五年,要打造高质量的百亿规模新材料业务平台。 Q4 集团已布局五大核心业务板块、拥有两家上市公司,形成多元化集团格局。请问徐董事长,从集团顶层战略视角来看,传化智联在整个 集团体系中的核心战略定位是什么?您从集团实控人的角度,对传化智联两个板块有什么样的期待? 借这次股东会的机会,今天非常高兴和各位投资者见面。传化走过了 40 年——不是靠口号,是 2000 块钱、一口缸、三个人干出来的;不是靠运气,是在化工、物流、农业、生物技术一条条战线上扎下来的。传化智联,是集团最核心的业务载体:功能化学品、新材料、传化物流,三足鼎立。去年果断拆分化学板块,正是为了匹配不同赛道的规律——功能化学品拼场景响应,新材料拼技术纵深,物流拼生态协同。这不是管理调整,而是战略校准。传化物流不是仓储运营商,而是服务中国制造的基础设施。70 个公路港,上万家物流企业、百万卡车司机在平台上运转——它连接的是工厂的产线、订单的时效、供应链的韧性。中国物流占 GDP 比重仍高达 13.9%,而制造业物流效率远未见顶。这既是短板,更是我们不可替代的价值锚点。40 年不是终点,而是重启的起点。过去十年,集团员工从 1.5万人到 1.6 万人,营收体量增长超 4 倍——靠的是数字化沉淀;未来十年,我们要依托AI 把“复杂场景”变成“确定优势”。功能化学品的全球头部赛道、新材料的工艺壁垒、物流的全链路真实场景——这些不是数据集,是AI 落地的“黄金土壤”。场景够深 ,AI 才有根;根扎得稳,新生命才会长出来。 Q5 十五五期间,公司化工业务收入会达到什么水平,后面会在哪个基地上承载?公司丁二烯橡胶业务量越来越大,接下来如何解决丁二烯供应链安全的问题? 答:十五五期间,公司对业务也做了规划,功能化学品会定位在全球领先的表界面化学,新材料主要是解决“卡脖子”的问题。在全球化布局方面,去年合成橡胶出口增长超 60%,功能化学品增长超 20%,今年还在增长,全球化是未来发展方面很重要的领域。新材料方面,比如稀土顺丁已经解决了卡脖子问题,今年的目标是 7.5 万吨到 8 万吨,未来三年希望做到 15 万吨。今年的持续增长,正说明了我国的供应链安全远远高于日韩,因此是完全可以 实现的。功能化学品方面,前纺油剂实现了快速突破,化学品也在对标日本等国家水平,产品升级后会逐步占领国外企业在中国市场甚至全球市场的份额。 关于丁二烯供应链安全方面,丁二烯这几年国内产供格局在发生变化,浙石化、恒逸石化产量都较大,原材料供应保障没有问题,但价格可能会受突发事件影响抬升。从全球石化产业来看,欧洲和日韩的一部分产线建设于上世纪八九十年代,未来预计会逐步关停,从而发生丁二烯短缺,这对我国国内橡胶产业突围来说是非常好的机会,长期来看是乐观的。 Q6 我们持有传化股票多年,做到了耐心陪跑,但这两年公司股价在资本市场表现过于稳定。当前市场热点聚焦科技,公司在很多方面也具备这些要素,今年市值维护方面的策略如何? 答:首先非常感谢广大投资者对公司长期以来的陪伴。当前股价没有客观体现公司价值,化学资产的先进性,物流资产的稀缺性,没有得到市场有效认可。 一是公司拥有非常优质的资产。化学业务和物流资产本身具有一定的差异性和稀缺性,功能化学品在市场上位居龙头地位,新材料突破“卡脖子”技术,稀土顺丁做到了亚洲第一;公路港模式多年发展下来也得到了行业、客户和政府的认可,是全国最大的大票零担平台。 二是股价没有反应公司资产的价值,这方面需要去做更多的工作。化学业务要坚定全球化和差异化,目前全球占比超 20%多,需要思考如何进一步在全球谋求更多的市场;在差异化方面,虽然公司产品吨位不算大,但 SKU 较多,目的是为了满足客户定制化、差异化的需求,同时向高端化发展,向全球一流企业看齐。物流方面,中国快递物流发展全球领先,但面向制造业物流始终面临着运力分散、标准化程度低、交付质量差的问题,如何把线下的公路港和线上物流调度平台优势发挥出来,是公司所布局和努力的方向。这些方面,希望资本市场能够 认可公司的价值。 三是公司将持续关注并紧跟国家政策及新兴产业发展,主动地看一些新的机会,在保持主营业务实现稳健增长的同时,发展新的增长曲线,以实现公司高质量发展。 四是公司会继续做好投资者互动,把公司价值能够向市场有效传递。去年多次组织并邀请了投资者到公路港、工厂现场参观交流,也组织公司管理层在上海、深圳、广州等多地开展机构交流。后续还会继续加强这方面的工作。