棉花政策利好不及预期 生猪屠宰量仍大现货承压

发布时间：2026-05-27 13:25:01作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 5月26日，棉花期货主力合约收涨1.07%至16105.0元。 资金流向 5月26日收盘，棉花期货资金整体流入2534.64万元。 背景分析 据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年5月17日当周，美国棉花种植率为41%，前一周为29%，略快于去年同期3个百分点。 后市展望 2026-2028年新疆棉花补贴目标价格和补贴产量维持不变，政策利好落空。另一方面，目前国内下游纺纱厂和织布厂开机率同比变化不大，处于历史同期中等偏低水平，价格缺乏利好支撑。但短线走势偏强，观望为主。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】 (1)据发改委发布通知，2026年-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨。对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。 (2)据海关总署公布的数据显示，2026年4月份我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨。2026年1-4月，我国累计进口棉花73万吨，同比增加33万吨 (3)USDA5月月度报告首次对2026/27年度作预测。全球产量预估减少143万吨至2527万吨;库销比下调5.28个百分点至59.04%。其中美国产量预估减少13万吨至290万吨;巴西产量预估减少43万吨至381万吨;印度产量预估增加4万吨至523万吨;中国产量预估减少50万吨至729万吨。 (4)据MYSTEEL数据显示，截至5月22日，主流地区纺企开机负荷在75.7%，较上周持平，较去年同期增加1.2个百分点。 (5)据USDA数据显示，5月6日至5月13日当周，美国棉花出口销售3.2万吨，当前年度累计出口销售259.7万吨，同比减少3.2万吨;其中对中国出口0.08万吨，当前年度累计出口12.8万吨，同比减少3.8万吨。 (6)据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年5月17日当周，美国棉花种植率为41%，前一周为29%，略快于去年同期3个百分点。 【策略观点】 2026-2028年新疆棉花补贴目标价格和补贴产量维持不变，政策利好落空。另一方面，目前国内下游纺纱厂和织布厂开机率同比变化不大，处于历史同期中等偏低水平，价格缺乏利好支撑。但短线走势偏强，观望为主。 【生猪】 【行情资讯】 昨日国内猪价主流稳定，部分偏弱，局部小涨，河南均价落0.05元至10.02元/公斤，四川均价落0.13元至9.21元/公斤，广西均价涨0.04元至9.34元/公斤，供应正常，出栏计划缩减不及预期，屠宰企业采购压力不大，预计今日猪价稳定为主。 【策略观点】 屠宰规模仍偏大，企业计划完成度一般，中期现货压力仍存，但环比看供压最大阶段已过，且交易均重环比下降表明市场去库进行中，另外政策支持也令市场心态改善，低位常有二育及惜售等情况出现，导致现货短期下跌或有限，中期上行通道处于形成过程中;只是盘面已提前给出涨价预期，近远端升水背景下追高宜谨慎，回落偏多思路。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货