上海医药机构调研纪要

调研日期: 2026-05-01 上海医药集团股份有限公司是一家沪港两地上市的大型医药产业集团,主要覆盖医药工业和商业领域。2021年,公司营业收入达到2158亿元,位列《财富》世界500强与全球制药企业50强,居全国医药企业第二,并入选上证180指数、中证500指数成分股、摩根斯坦利中国指数(MSCI)。公司秉持“创新、诚信、合作、包容、责任”的企业核心价值观,致力于提升民众的健康生活品质,打造成为受人尊敬、具有行业美誉度的领先品牌药制造商和健康领域服务商。2021年,公司研发总投入25.03亿元,同比增长26.94%,占工业销售收入的9.97%。公司已布局47项创新药管线,其中39项处于关键性研究或临床III期阶段。在创新药进口服务领域,公司将持续打造全国领先的创新药进口服务平台。同时,公司还在“互联网+”赋能创新服务领域积极孵化医药商业科技平台。 Q:在集采、医保控费行业大背景下,上海医药如何巩固行业龙头地 位,应对毛利率与现金流压力? A: 公司始终致力于优化业务结构,提升盈利水平,确保高质量发展。一方面对于存量业务,通过进一步提质增效,优化成本结构,保持毛利水平。另一方面,通过巩固创新业务优势和开拓第二增长曲线,打造新的增长引擎。 在现金流管理方面,公司始终高度重视现金流安全,坚持审慎稳健的财务管控原则,通过应收账款管理、严控资本开支、优化营运资本周转等方式筑牢资金安全底线,保障公司持续健康运营。 Q:公司的CD20靶点新药B001进展如何? A:截至2026年第一季度,B001项目用于治疗视神经脊髓炎(NMOSD)的III期临床试验主研究(RCP)已完成揭盲。研究结果显示,B001较安慰剂可显著降低AQP4-IgG阳性NMOSD的复发风险;并且B001较已获批同类药物具备更好的安全性,输液相关不良反应、感染相 关不良反应、免疫球蛋白降低和血液学相关不良反应的发生率均更低。 Q:公司在细胞治疗方面的布局? A:上海医药旗下上药生物治疗积极布局CGT(细胞与基因治疗)赛道,目前公司在研管线中,双靶点CAR-T产品B019针对儿童急性淋巴细胞白血病、成人非霍奇金淋巴瘤两大适应症的Ⅰ期临床试验,目前正按计划有序推进,另一款自主研发的通用型iNKT细胞治疗产品B023已获批临床。 Q:公司商业板块CSO业务进展? A:公司持续为合作伙伴提供优质可靠的商业化解决方案,高效链接全球医药资源与本土市场需求。2025年,公司CSO业务整体规模实现百亿突破,2026年第一季度继续保持良好发展势头,新承接7个品种的商业化合作。 Q:公司工业板块现有产品布局? A:公司工业板块覆盖化学和生物药品、现代中药和保健品、医疗器械等范围,聚焦免疫、精神神经、肿瘤、心血管、消化代谢及抗感染等疾病领域。公司在国内12个省市以及海外建有药品生产基地,常年生产约800个药品品规,30多种剂型。2025年公司实现工业销售过亿产品数量40个,其中过10亿产品数量4个。 Q:公司的零售网络涉及哪些种类的的药房? A:上海医药在全国16个省区市,拥有多家优质品牌药房,包括连锁药房、医疗机构院边药房、专业药房。同时,公司逐步落地“新零售一体化”战略,以专业药房为枢纽,通过AI智能化升级,构建以患者为中心、覆盖创新药为主的全病程健康管理服务体系。