行情回顾与操作建议
- 期货方面：2026年5月25日，生猪主力2607合约小幅低开后震荡下行，尾盘收阴，收盘报11000元/吨，较昨日跌0.86%，指数总持仓减少304手至499886手。
- 现货方面：2026年5月25日，全国外三元均价9.68元/公斤，较昨日涨0.03元/公斤。
- 供给端：5月养殖端出栏或小幅下滑，样本养殖端计划出栏量2879万头，较4月降幅2.74%。二育栏舍利用率同比偏高，出栏体重稳中小降，整体供应量有所减少。
- 需求端：二次育肥进场积极性降低，观望为主；天气转热后终端需求不足，屠宰企业订单相对平淡，屠宰企业开工率和屠宰量小幅增减。5月25日样本屠宰企业屠宰量16.56万头，较昨日减少0.07万头，周环比增加0.24万头，月环比减少0.01万头。
- 整体分析：现货方面，月末供应端出栏节奏或加快，需求一般，价格或震荡为主。期货方面，产能充足，去化不足，生猪供应有望保持小幅增加的态势，消费进入淡季，对行情支撑力度弱，供需形势依旧宽松，但调控继续深入，情绪上继续支撑，整体上近弱远强为主，关注后期去化和相关调控政策力度。
行业要闻
- 成本：截止2026年5月21日，自繁自养预期成本12.04元/kg，周环比持平；外采仔猪育肥成本11.75元/kg，周环比增加0.09元/kg。
- 利润：截止2026年5月21日，自繁自养生猪头均利润-334元/头，周环比减少10元/头；外购仔猪养殖头均利润-215元/头，周环比减少10元/头。
- 栏舍利用率：截止2026年5月20日，育肥栏舍利用率46.5%，旬环比+3.7个百分点，同比增加6个百分点。
- 出栏均重：5月21日当周，生猪出栏均重128.79kg，较上周下降0.01kg，周环比降幅0.01%，较上月增加0.28kg，月环比增幅0.22%，较去年同期下降0.59kg，年同比降幅0.46%。
- 肥标价差：据涌益跟踪及调研数据，5月21日当周175公斤肥猪与标猪价差0.32元/斤，周环比增加0.03元/斤。本周采购110kg育肥至140kg成本为9.82元/kg，较上周减少0.24元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为10.09元/kg，较上周减少0.2元/kg。
数据概览
- 养殖利润：自繁自养和外购仔猪养殖头均利润均处于亏损状态，且亏损幅度有所扩大。
- 养殖成本：自繁自养成本稳定，外采仔猪成本略有上升。
- 存栏量：全国80KG大猪存栏量、断奶仔猪价格、小猪存栏量、样本养殖场能繁母猪存栏量等数据均显示生猪存栏处于较高水平。
研究结论
- 供需形势：整体供需形势依旧宽松，但调控政策持续，情绪上对价格有一定支撑。
- 后市展望：期货市场近弱远强，关注后期去化和调控政策力度。
