换个角度看纺服时尚系列之一：科技人员喜欢什么样的服饰品牌？

科技人员喜欢什么样的服饰品牌？ 换个角度看纺服时尚系列之一 核心观点 ⚫科技行业人员的消费是未来传统行业消费的核心增量，也是重要看点之一。在国内经济由传统产业主导向科技产业全面引领的转型升级过程中，在人工智能加速全球科技产业发展的浪潮中，社会的进步、产业的分化以及与之相伴随的财富的重新迁徙对消费产业的影响十分深远。我们认为科技人员的消费偏好将成为传统消费的核心增量，也将成为影响行业中长期发展的重要看点之一。 ⚫从海外来看，科技人员的消费基本经历了从反时尚的极简到舒适功能性再到静奢的过程，值得我们借鉴。受工作性质和思维风格等影响，海外科技人员的消费最初呈现出一定的反时尚特征——追求极简（甚至“不修边幅”）和减少决策环节，典型的着装比如T恤、连帽衫和牛仔裤等，后续伴随财富升级引发对生活品质追求的提高，以及部分科技领袖的审美引领，逐步升级为舒适功能性乃至静奢的需求。从Patagonia抓绒背心、牛仔裤和Allbirds运动鞋的制服式穿着到Loro Piana的羊绒衫和Brunello Cucinelli的定制T恤，科技男的着装风格也在不断跃迁。我们认为，在消费升级的过程中，科技人员对服饰时尚消费品的核心追求仍具备一定的一致性：极简和去Logo化、实用功能突出（有科技赋能最佳）、耐用易打理、产品采用优质的原材料、品牌推崇环保可持续的理念等。 施红梅执业证书编号：S0860511010001香港证监会牌照：BXO424shihongmei@orientsec.com.cn021-63326320 继续看好科技功能性家纺赛道：——从亚朵26一季度财报谈起2026-05-17 品牌服饰呈现波动中弱复苏K型分化继续2026-04-19看好品牌化、差异化发展并具备出海亮点的龙头：——黄金珠宝板块投资机会分析2026-02-08看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇2026-01-02 ⚫我们判断目前国内科技人士的服饰时尚消费仍处于从极简到舒适功能性的阶段，相关定位的品牌有更好的发展机会。目前国内科技产业正处于百舸争流、高速发展的阶段，行业有巨大的机会但也有全球产业竞争带来的挑战，基于这样的背景，我们判断目前国内科技人士的服饰时尚消主要处于从极简到舒适功能性升级的阶段，具备“强大的实用功能+容易打理+科技赋能+良好的材质”等特征的品牌具有较好的被科技人士青睐的机会。 ⚫我们认为服饰时尚的消费最终是文化理念和影响力表达的重要载体之一，科技产业的发达也将为本土消费品牌特别是设计师品牌提供良好的发展土壤。5月刚结束的Met Gala（纽约大都会艺术博物馆慈善晚宴），因为众多科技巨头公司领导者的参与，一度被市场戏称为“Tech Gala”。我们认为科技巨头对时尚圈的参与一方面与个人品味追求、公司全球化发展以及文化影响力提升等诉求有关，另一方面与公司的投资布局等有密切的联系。而本次Met Gala上不少科技巨头放弃了高奢品牌，转而选择了独立设计师品牌也反映了科技人士对时尚消费品的独特追求以及对富有创业精神的品牌的支持。我们认为，国内科技产业全面引领经济发展的大背景也将进一步助力文化自信，而科技人士服饰时尚的消费升级也是中期的大趋势，因此我们预计后续有本土文化特色的消费品牌中长期将获得更多发展空间。 投资建议与投资标的 参考海外科技人士对服饰时尚的消费变迁，基于对国内科技人士服饰时尚消费发展阶段的预期，落实到投资机会，目前我们重点推荐旗下拥有众多高功能舒适性户外运动品牌的体育龙头安踏体育(02020，买入)、强国潮标签的李宁(02331，买入)、高科技功能性家纺龙头罗莱生活(002293，增持)和水星家纺(603365，增持)，以及以产品高品质和舒适度为主要优势之一中高端男装龙头比音勒芬(002832，买入)。 风险提示 国内消费复苏节奏低于预期、行业竞争加剧、相关公司新品销售低于预期等。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 水星家纺(603365)资产管理、私募业务合计持有占发行量1%以上，需要在报告进行披露。 提 请 客 户 在 阅 读 和 使 用 本 研 究 报 告 时 充 分 考 虑 以 上 披 露 信 息 。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话：021-63325888传真：021-63326786网址：www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。