锐明技术6月即将迎来HVDC投产期两倍空间目标市值300400亿

1AI算力狂飙，电源是命脉；Meta砸重金押注AI数据中心，维谛（Vertiv）凭800V HVDC高压直流方案坐稳全球算力电源龙头，深度绑定Meta、英伟达等顶级玩家，手握AI电源万亿赛道的核心入场券。 2而这条顶级供应链的关键一环，藏着锐明技术——维谛全球核心代工厂，更是其800V/±400V HVDC产 锐明技术：6月即将迎来HVDC投产期，两倍空间，目标市值300-400亿 1AI算力狂飙，电源是命脉；Meta砸重金押注AI数据中心，维谛（Vertiv）凭800V HVDC高压直流方案坐稳全球算力电源龙头，深度绑定Meta、英伟达等顶级玩家，手握AI电源万亿赛道的核心入场券。 2而这条顶级供应链的关键一环，藏着锐明技术——维谛全球核心代工厂，更是其800V/±400V HVDC产品的独家供货方。 从商用车AI龙头跨界AI算力电源，锐明不是简单代工，而是站在巨头肩膀上，直击行业最核心的增量红利。 3同在一栋楼的极致协同，让技术对接无缝衔接；越南工厂产能全开，精准匹配Meta等北美客户的供应链需求。 从UPS到800V HVDC，快速完成技术验证与量产落地，2026年H2起将批量供货，数亿美元级别合作框架已在手，业绩弹性即将全面释放。 重大基本面变化:目前从产业端（维谛中国）可以验证到，meta已给维谛下单3万套电源柜，是业内首个大规模框架订单。 每个柜内30个30KW电源模组（整柜900KW）方案已定型，全部交由锐明制造，电源模组单价约2000～3000美金，测算下来27亿美金左右，预计3年内释放完毕。 空间测算:按照5/10/12亿美金的未来3年释放节奏，和30%/10%的毛利率/净利率测算（批量后利润率大概率超预期上修），27-29年为锐明带来4/8/10亿利润增量。 叠加主业5亿利润基础，公司27-29年对应估值分别为14/9/7x PE。 且年内Q1低点已过，26年仍目标4.5亿以上经营利润，市场最便宜最被低估的AI电源＋自动驾驶标的。 后续节奏:公司在维谛的进度和维谛在meta HVDC电源的进度都具有非常强的示范效应，我们大概率在上半年和年内可以看到公司在小批量和量产的顺利进度。 未来考虑新开发SST配合大客户及meta以外NV等客户的横向拓展空间，看2倍空间，目标市值300-400亿。