前三季度业绩增长37％,密集投产期临近,新型储能规模化发展打开成长空间-财报点评

2025-11-04 国信证券还是郁闷闷啊

核心观点：南网储能前三季度业绩增长37%，主要得益于调峰水电来水增加、梅蓄一期现货市场收入增加、梅蓄二期首台机组投产以及云南丘北储能电站投产等因素。公司抽水蓄能项目有序建设，密集投产期临近，新型储能规模化发展将打开成长空间。
关键数据：
- 2025年前三季度，公司实现营业收入53.20亿元，同比增长17.72%；归母净利润14.33亿元，同比增长37.13%。
- 单三季度，公司营业收入为20.19亿元，同比增长25.59%；归母净利润为6.01亿元，同比增长43.41%。
- 公司抽水蓄能投产总装机1058万千瓦，在建抽水蓄能电站10座，总装机容量1170万千瓦。
- 2025-2027年预计归母净利润分别为15.9亿元、19.2亿元、21.9亿元，同比增速分别为41%、20%、14%。
研究结论：
- 公司业绩增长主要来自调峰水电来水增加和新型储能业务发展。
- 公司抽水蓄能项目密集投产期临近，新型储能业务有望快速成长。
- 维持“优于大市”评级，上调盈利预测。