计算机行业周报：CPU重要性提升，智谱刷新模型API速度上限

计算机 报告日期：2026年05月25日 CPU重要性提升，智谱刷新模型API速度上限 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 摘要： CPU:GPU配比有望提升，需求空间打开。当前Agent市场快速增长，推动算力需求从训练端向推理端转移。在此过程中，CPU重要性日益提升。因为CPU承担调度、I/O、内存管理、工作流编排和安全控制等工作，Agentic时代下，智能体需要执行持续性推理工作，所以AI基建将需要更多CPU。2026年5月20日，英特尔公司CEO陈立武表示，CPU在AI时代日益重要且不可或缺，CPU与GPU的配置比例从1:8向1:1靠拢，甚至可达4:1。另外，英伟达方面表示，智能体AI和强化学习为CPU带来新的增长机会，基于Arm架构打造的VeraCPU为公司打开了一个全新的2000亿美元的潜在市场，公司今年对CPU总收入预期接近200亿美元。供给方面：Intel方面表示，智能体发展推动CPU需求上行，预计CPU缺货情况或持续。供应紧缺主要是因为AI基建需求旺盛，海外CPU龙头Intel、AMD将产品向人工智能领域倾斜，造成消费级CPU短缺。另外，先进制程产能紧张等因素使高端CPU成本结构性上行，且扩产周期长，高端CPU亦有涨价市场预期。 投资评级：推荐（维持） 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com CPU供需不平衡下，建议关注国产CPU补缺机会。Agent时代，CPU：GPU配比提升具备较强确定性。CPU出货预期由服务器更新换代转变为AI基建扩张。CPU行业增速有望走出传统行业增速范围。当前国产CPU已在政务、电信及关键行业的规模化落地，海外CPU供应紧张或加速国产CPU在AI算力市场的渗透率提升。 分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com 智谱刷新全球大模型厂商API的速度上限,恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax。5月22日，智谱发布GLM-5.1高速版，意味着旗舰级大模型的能力第一次以400tokens/s的"即问即答"速度推入了生产环境，打破了模型高速与轻量之间的挂钩。模型适用于AI编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，面向部分B端客户开放。另外，恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax，指数权重向AI进一步倾斜。2026年5月22日 ， 恒 生 指 数 公 司 发 布 季 检 结 果 ： 恒 生 科 技 指 数 将 纳入MiniMax-W、智谱；剔除金蝶国际、金山软件。我们认为，这意味着指数权重中枢正从传统软件/互联网时代的成熟现金流资产，向仍处于高研发投入、高波动但代表AI原生与大模型产业主线的资产迁移，也意味着国产大模型公司在资本市场中的认可度进一步提升，更进一步，国产大模型公司未来资金支持或更为充裕。 相关阅读 《AI产业高景气度持续验证，积极把握AI主线机会—计算机2025年年报及2026年一季报业绩综述》2026.05.18《看好算力通胀向下传导，关注国产算力 投 资 机 会—计 算 机 行 业 周 报 》2026.04.14《Minimax发布M2.7，阿里云部分产品提价—计算机行业周报》2026.03.23 请认真阅读文后免责条款 投资建议：我们认为，国产AI厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速AI下沉，细分领域应用厂商有望受益，并带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产算力芯片（CPU、ASIC）与服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、中国长城（000066.SZ）、龙芯中科（688047.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）；（2） 云 计 算 与IDC： 润 泽 科 技 （300442.SZ） 、 优 刻 得-W（688158.SH）、首都在线（300846.SZ）；（3）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、能科科技（603859.SH）。 风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 数据来源：Wind，华龙证券研究所，中国长城、浪潮信息、龙芯中科、优刻得-W2026-2028年盈利预测来源于华龙证券研究所；鼎捷数智、首都在线、能科科技、海光信息、寒武纪2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于Wind一致预期。 1一周市场表现 2026年5月18日-5月22日，申万计算机指数下跌0.96%。板块个股涨幅前五名分别为索辰科技（688507.SH）、达实智能（002421.SZ）、盈建科（300935.SZ）、*ST易录（300212.SZ）、声迅股份（003004.SZ）。 板 块 个 股 跌 幅 前 五 名 分 别 为慧 博 云 通（301316.SZ） 、品 茗 科 技（688109.SH）、汉邦高科（300449.SZ）、*ST英飞（002528.SZ）、品高股份（688227.SH）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 2026年5月22日，国家数据局党组书记、局长刘烈宏主持召开词元经济座谈会。参会人员围绕“推动词元经济健康可持续发展，充分释放数据要素价值”发表意见建议。国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系，持续跟踪研究并吸收社会各界建议，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革，推动词元经济高质量发展。（来源：国家数据局） 3重点公司公告 【天阳科技】2026年5月19日，天阳科技发布公司公告。天阳宏业科技股份有限公司与海南航空控股股份有限公司、环球航通信息服务有限公司于2026年5月18日签署《航空互联网项目建设与运营合同》，合作期限为10年（部分机型达15年），为在合作机队上运营航空互联网平台，提供机上娱乐服务、广告经营、商业活动等，为乘客提供良好的机上服务体验。 【卡莱特】2026年5月22日，卡莱特发布公司公告，公司拟修订章程以拓展经营范围，拟新增多项与互联网数据、云计算、计算机系统及软硬件相关的业务内容。 【浙大网新】2026年5月23日，浙大网新发布公司公告，公司为控股子公司浙江浙大网新图灵信息科技有限公司（网新图灵）及其全资子公司浙江网新图灵电子有限公司（图灵电子）提供新增银行信贷担保。网新图灵申请最高额500万元的信贷业务，图灵电子申请最高额1,500万元的信贷业务，担保期限均为一年。 4本周观点 4.1CPU重要性提升，关注国产算力补缺机会 CPU:GPU配比有望提升，需求空间打开。当前Agent市场快速增长，推动算力需求从训练端向推理端转移。在此过程中，CPU重要性日益提升。因为CPU承担调度、I/O、内存管理、工作流编排和安全控制等工作，Agentic时代下，智能体需要执行持续性推理工作，所以AI基建将需要更多CPU。2026年5月20日，英特尔公司CEO陈立武表示，CPU在AI时代日益重要且不可或缺，CPU与GPU的配置比例从1:8向1:1靠拢，甚至可达4:1。另外，英伟达方面表示，智能体AI和强化学习为CPU带来新的增长机会，基于Arm架构打造的VeraCPU为公司打开了一个全新的2000亿美元的潜在市场，公司今年对CPU总收入预期接近200亿美元。 供不应求已显现，CPU仍有涨价空间。Intel方面表示，智能体发展推动CPU需求上行，预计CPU缺货情况或持续。供应紧缺主要是因为AI基建需求旺盛，海外CPU龙头Intel、AMD将产品向人工智能领域倾斜，造成消费级CPU短缺。另外，先进制程产能紧张等因素使高端CPU成本结构性上行，且扩产周期长，高端CPU亦有涨价市场预期。 CPU供需不平衡下，建议关注国产CPU补缺机会。Agent时代，CPU：GPU配比提升具备较强确定性。CPU出货预期由服务器更新换代转变为AI基建扩张。CPU行业增速有望走出传统行业增速范围。当前国产CPU已在政务、电信及关键行业的规模化落地，海外CPU供应紧张或加速国产CPU在AI算力市场的渗透率提升。 4.2智谱发布GLM5.1高速版，推理性价比竞争正在加速 智谱刷新全球大模型厂商API的速度上限。5月22日，智谱发布GLM-5.1高速版，意味着旗舰级大模型的能力第一次以400tokens/s的"即问即答"速度推入了生产环境，打破了模型高速与轻量之间的挂钩。模型适用于AI编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，面向部分B端客户开放。 恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax，指数权重向AI进一步倾斜。2026年5月22日，恒生指数公司发布季检结果：恒生科技指数将纳入 MiniMax-W、智谱；剔除金蝶国际、金山软件。我们认为，这意味着指数权重中枢正从传统软件/互联网时代的成熟现金流资产，向仍处于高研发投入、高波动但代表AI原生与大模型产业主线的资产迁移，也意味着国产大模型公司在资本市场中的认可度进一步提升，更进一步，国产大模型公司未来资金支持或更为充裕。 我们认为，更高效、低成本的模型进化路径将加速AIAgent在金融、软件、医疗等垂直领域的商业化落地，拥有自我进化能力的厂商有望构建更深的护城河，重塑行业利润分配格局——利润将向具备全栈技术、能实现闭环迭代的头部企业集中。模型性价比提升利好相关应用生态与解决方案公司。进而拉动算力芯片、服务器及云计算需求。 5投资建议 我们认为，国产AI厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速AI下沉，细分领域应用厂商有望受益，并带动新一轮AI基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产算力芯片（CPU、ASIC）与服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、中国长城（000066.SZ）、龙芯中科（688047.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）；（2）云计算与IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、首都在线（300846.SZ）；（3）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、能科科技（603859.SH）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所，中国长城、浪潮信息、龙芯中科、优刻得-W2026-2028年盈利预测来源于华龙证券研究所；鼎捷数智、首都在线、能科科技、海光信息、寒武纪2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于Wind一致预期。 6风险提示 （1）所引用数据资料的误差风险。本报告数据资料来源于公开数据，将可能对分析结果造成影响。（2）AI投资力度不及预期。相关技术突破与投资力度关系紧密。（3）AI产品竞争加剧。竞争加剧可导致价格战。（4）重点关注公司业绩不达预期。重点关注公司业绩会受到各种因素影响，如果业绩不达预期，会使得公司股价受到影响。（5）政策标准出台速度不及预期。AI持续发展需政策引导。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以