- 核心观点：长鑫科技更新IPO招股书，上市进程再推进，拟募资295亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器技术升级及动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，以匹配DRAM存储领域的高增长需求。DRAM行业市场空间广阔，下游应用场景多元，全球数据总量爆发式增长催生DRAM芯片广阔的市场空间。中国DRAM目前仍高度依赖进口，国产替代空间巨大。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业之一，正加速进入全球主流厂商阵营。公司采取“跳代研发”策略，已完成从第一代到第四代工艺平台的量产，核心产品及工艺技术达到国际先进水平。在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产能规模亦居中国第一、全球第四。产品端，公司全面覆盖DDR与LPDDR两大主流系列，可提供DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等当前市场主流代际产品，并依托DRAM晶圆、芯片、模组等多元化产品方案，广泛布局服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等下游市场，与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、OPPO、vivo等头部客户建立了深度合作，具备显著的产业引领优势。
- 关键数据：
- 全球DRAM市场规模：2025年1505亿美元，2030年5710亿美元，年均复合增长率30.56%。
- 中国DRAM市场规模：2024年250亿美元，占全球比重超四分之一。
- 服务器DRAM市场占比：2025年约50%，2030年约71%，年复合增长率28.29%。
- 移动设备DRAM市场年复合增长率：4.39%。
- 个人电脑DRAM市场年复合增长率：9.07%。
- 智能汽车DRAM市场年复合增长率：14.63%。
- 公司营业收入：2022年82.87亿元，2025年617.99亿元。
- 公司归母净利润：2022-2023年亏损，2025年扭亏为盈，2026年一季度达247.62亿元，同比增长1688.30%。
- 公司产品收入结构：2025年LPDDR占比66%，DDR占比32%。
- 公司主要产品2025年毛利率：LPDDR 40.23%，DDR 44.25%。
- 研究结论：长鑫科技通过本次募投项目将进一步优化产线、升级工艺并储备前瞻技术，持续保持技术领先、增强核心竞争力，推动DRAM供应链本土化与多元化。公司具备显著的产业引领优势，未来发展前景广阔。
