西南期货宏观动态

2026年5月25日星期一 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-67071029上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001；021-61101854 宏观动态 沙特阿拉伯阿拉比亚电视台称，独家获悉美国和伊朗“接近达成”的协议草案，内容包括：在所有战线立即、全面和无条件地实现停火；7天内就悬而未决的问题展开谈判；逐步解除美国对伊朗制裁以换取伊朗遵守协议等。伊朗外交部发言人巴加埃对此表示，伊朗与美国之间的分歧深刻且显著，尚无即将达成的协议，且目前阶段未讨论与核问题相关的细节。 中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确严禁境外机构以任何形式在境内非法提供开户和交易服务，并设置2年集中整治期。根据方案，2年期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。中国证监会宣布，老虎证券、富途证券、长桥证券的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。 国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》。意见强调，由常住地提供基本公共服务，促进未落户常住人口与户籍人口同等享有基本公共服务。意见提出，要加强随迁子女教育保障，推动更多城市将稳定就业居住的未落户常住人口家庭纳入公租房保障范围，全面取消在就业地参加职工社会保险的户籍限制。 主要品种数据要闻 金融板块 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值44.8，预期48.2，初值48.2；一年通胀预期终值为4.8%。 美联储理事沃勒表示，对于美联储下一步利率行动，加息的可能性与降息相当。如果通胀不能很快开始放缓，他不排除未来加息的可能；他还表示将支持从政策声明中删除“宽松倾向”的措辞。沃勒警告称，如果通胀预期开始失去锚定，他将毫不犹豫地支持加息。 能源化工板块 合成橡胶：样本企业顺丁橡胶库存3.26万吨（环比+1.27%），出现累库迹象；山东主流基差225元/吨，期现价差收窄。行业开工率65.28%，环比提升3.14个百分点。 全钢胎开工率68.06%，环比回落0.50个百分点。 天然橡胶：青岛港天然橡胶库存71.87万吨（环比+1.07%），小幅累库；RU主力合约基差135元/吨，现货转为升水。全钢胎开工率68.06%，环比回落，终端需求表现平淡。 PVC：样本企业厂内库存32.48万吨（环比-4.37%），持续去化；社会库存54.40万吨（环比+0.38%），小幅累库。行业开工率69.39%，环比提升0.62个百分点。 尿素：全国尿素企业库存77.65万吨（环比+35.87%），创阶段新高；行业开工率89.63%，环比下降4.81个百分点。日产量21.39万吨，仍处历史高位。 聚酯：经中国证监会批准，5月22日郑州商品交易所聚酯期货板块全面引入境外交易者，涵盖瓶片、对二甲苯PX、短纤期货及期权，以及PTA期权共7个期货期权品种，加之2018年已实现对外开放的PTA期货，形成了“品种齐全、工具完备、覆盖全球”的聚酯产业链市场格局。。 有色及新材料 碳酸锂：1.江西停产：4家核心锂云母矿停产换证进入实质阶段，受新矿法影响复产周期或延长，预计年内供给减量4.8-6.6万吨LCE。2.海外扰动：津巴布韦锂矿已恢复发运，但受海运周期影响预计7月集中到港；澳洲受成本困扰存减产风险，供应增量有限。3.需求强劲：5月锂电排产约249GWh，储能占比升至42.3%，出口同比大增，需求韧性仍强。 锡：1.缅甸佤邦炸药厂爆炸后全面整顿，叠加5-7月雨季，复产率仅40%-50%，运输受阻；2.印尼计划推行国企独家出口模式并拟将特许权使用费翻倍至20%，供应不确定性增加。3.LME库存约8180吨，上期所库存约8693吨，全球显性库存维持低位，对价格有支撑。 镍：1.印尼WedaBay园区未来数月将削减高品位镍生铁（NPI）产量10%-15%，供应不确定性增加；中东地缘冲突导致硫磺供应链紧张，印尼湿法冶炼厂成本大增。2.LME库存约27.97万吨，上期所库存约7.99万吨，高库存压制价格上行空间。 铜：Mysteel统计国内市场电解铜库存约26.09万吨，较14日增3200吨，较18日增200吨。 铝：Mysteel统计国内市场电解铝库存约140.8万吨，较14日降3.6万吨，较18日降3.3万吨。 锌：Mysteel统计国内市场精炼锌库存约22.69万吨，较14日降4800吨，较18日降3300吨。 铅：Mysteel统计国内市场电解铅库存约7.22万吨，较14日降2000吨，较18日降2000吨。 农产品 菜油菜粕：：1.加拿大农业及农业食品部发布的5月份主要大田作物报告显示，将2026/27年度油菜籽期末库存预估从此前106.4万吨上调至131.9万吨；同时将2025/26年度油菜籽结转库存预估下调4.5万吨，至272万吨。2.加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至5月12日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少48.9%至16.14万吨，之前一周为31.56万吨。 棕榈油：船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年5月1-20日棕榈油产品出口较上月同期的647,521吨减少21.49%。 免责声明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。