长飞光纤机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 海外业务占比及订单情况

   • 2025年海外业务收入占比达42.7%（约60.92亿元），订单排期至2028年。
   • 投资者因缺乏具体长协订单细节、区域销售数据及客户名单难以客观评估公司价值，公司表示若符合披露要求将及时履行义务。

2. 港股与A股市场差异

   • A股流通股比例49.08%，筹码集中度高，与港股波动率差异显著。
   • 公司强调两地信息披露一致，但未明确措施减少市场结构导致的非理性波动。

3. 信息披露机制优化

   • 市场信息多依赖非官方渠道，公司计划通过业绩说明会、调研纪要等形式传递官方信息，避免“小道消息”误导。

4. 行业供需与产能承接

   • 康宁等海外巨头产能满负荷，公司通过工艺提升和资源统筹巩固全球领先产能。扩产计划及具体客户订单未披露。

5. 子公司业务发展

   • 长芯博创（深交所创业板）经营情况需关注其披露，长芯盛专注有源光缆和高速连接，拥有自有光纤资源，具备一体化解决方案优势。

6. 订单与业绩展望

   • 全球需求持续增长，公司经营稳健，但具体订单未披露。2026年Q2业绩预告无，海外数据中心需求预计逐步体现。

7. 算力数据中心产品

   • 提供“Scale Link”全场景解决方案，包括：
     • 空芯光纤（单根传输距91公里，衰减0.04dB/km，全球领先，已开通超万公里商用线）。
     • 多芯光纤（提升传输容量，支持超高密度连接，已开通全国首条加载业务线路）。
     • G.654.E光纤（电信骨干网应用，出货量全球领先，规模部署超百万芯公里）。
     • 多模光纤（OM4/OM4 Pro/OM5，数据中心市场份额全球第一）。

8. 高估值与股价波动

   • 市盈率370受光纤涨价、空心光纤订单等热点驱动，公司未确认数十亿订单真实性，强调将提升业绩回馈投资者。

9. 氦气供应保障

   • 氦气为辅助生产气体，用量少，公司生产经营正常，未披露长期供应保障措施。

10. 风险提示与股价异常波动

    • 公司按规定发布风险提示，但未明确针对高估值进行特别提醒。

11. 光纤原料工艺

    • 使用四氯化硅（6N级）及八甲基环四硅氧烷（D4）制备光纤棒，公司掌握PCVD、OVD、VAD等多种工艺。