泸州老窖机构调研纪要

调研日期: 2026-05-22 泸州老窖股份有限公司是中国白酒行业的著名企业之一,起源于明朝,拥有悠久的历史和独特的酿造工艺。公司位于四川省泸州市,是中国最著名的白酒产区之一。泸州市的酿酒历史可以追溯到秦汉时期,已有千年历史。泸州市的酿酒业发展迅速,到了明清时期,已经有36家古老的酿酒作坊。这些酿酒作坊在泸州市的形成和发展,成为了泸州市独特的文化景观和历史遗产。泸州老窖是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒企业。公司拥有现代化的酿酒设备和技术,采用传统的酿造工艺,生产出享有国际声誉的高档白酒。产品种类繁多,包括浓香型、清香型和兼香型等多种白酒。泸州老窖是四川泸州市的重要经济支柱之一,为当地经济发展做出了巨大贡献。公司在全国范围内享有较高的声誉,产品销售遍布全国。 投资者关系活动主要内容介绍, 1.请介绍国窖 1573的发展状况及未来经营规划? 尊敬的投资者,卓越品质是消费者选择泸州老窖的首要因素。国窖 1573 坚定"单粮浓香第一"定位,坚持有机单粮酿造、坚持超长发酵周期、坚持最长储藏时间、坚持活态窖池酿造、坚持正统浓香工艺,近 10年来,国窖1573市场份额和品牌高度保持了稳步提升。当前市场调整带来了历史性的机遇,背后的本质是多年来国窖 1573 品牌力不断提升的结果。下一步,公司将持续优化渠道管控与价格体系,稳定渠道利润预期;精准开展消费者培育与场景营销,强化品牌价值传播;合理调节投放节奏、优化库存结构,兼顾价格稳定与市场动销,持续巩固国窖 1573核心大单品地位。谢谢! 2.请问公司对行业的展望? 尊敬的投资者,在一段时间内,行业或将延续承压态势。但从中长期来看,行业机遇仍然大于挑战,高质量发展依然是中国经济的主旋律,经 济长期向好的基础没有改变。随着消费市场回暖、行业逐步复苏,公司将顺势抢抓发展契机,稳步推进经营提质增效。谢谢! 3.请介绍公司泸州老窖品牌下的窖系列产品定位? 尊敬的投资者,泸州老窖窖系列为公司区域深耕型产品,与公司现有产品矩阵不重合,主要用于销售市场补位、完善产品布局。谢谢! 4.请问公司经销商数量变化的原因是什么? 尊敬的投资者:公司设有规范的经销商准入体系,经销商每年有一定更迭比例属于正常现象。谢谢! 5.请问公司是如何进行品牌宣传工作的? 尊敬的投资者,近年来,公司坚定践行"十年品牌靠营销、百年品牌靠质量、千年品牌靠文化"理念,推动泸州老窖名酒价值持续回归,有效 整合文化、艺术、体育等稀缺资源,系统传递"稀缺、高端、时尚、健康"的品牌内涵,强化消费者价值认同。谢谢! 6.请问公司如何应对行业调整期和对现阶段股价的应对措施?年度股东会什么时候召开?什么时候分红? 尊敬的投资者,现阶段行业处在深度调整周期,公司以健康可持续发展为核心,借助数字化、精细化管理提升运营效能,坚持以消费者为中心经营,推动企业良性发展。同时,公司十分重视投资者权益,会根据实际情况综合运用多种措施开展市值管理,推动公司投资价值合理反映公司质量;公司将在上一会计年度结束后六个月内召开年度股东会,届时将审议年度利润分配方案,该方案将在年度股东会审议通过后两个月内实施。谢谢! 7.请问公司 2024年销售的产品扫码率有多少? 尊敬的投资者,截至 2024 年末,公司整体累计开瓶扫码率约 40%。谢谢! 8.请介绍公司啤酒相关业务开展情况? 尊敬的投资者,近年来,公司根据年轻群体的悦己型消费与情绪价值需求特点,系统性推进年轻化布局,已研究开发精酿啤酒等创新酒品,贴合年轻群体消费需求。谢谢! 9.请问公司未来计划如何与渠道合作伙伴在互利共赢的前提下,共同推进全国化布局? 尊敬的投资者,公司坚持"客户即团队"理念,通过模式共建、能力赋能、机制共享,构建起长期稳定、深度绑定的合作关系,不断优化渠道结构、深化厂商联动。未来,公司将持续推进大单品全国化立体化布局,助力公司实现高质量发展。谢谢! 10.请问2025年经营活动产生的现金流金净额同比下降了62.86%的主要原因是什么?2026年一季度情况怎么样? 尊敬的投资者,公司 2025 年度经营活动产生的现金流量净额下降 62.86%,主要系本期销售商品收到的现金减少和票据贴现减少共同影响所致。根据 2026 年一季报数据,公司一季度经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所增加,谢谢! 11.请问公司的收入确认条件是什么? 尊敬的投资者,公司销售酒类产品,属于在某一时点履行的履约义务。产品收入确认需满足以下条件:公司根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品,并收回货款或取得了收款凭证,商品的控制权已转移至客户(客户签收后)。谢谢! 12.请问公司现阶段库存情况? 尊敬的投资者,公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理,现阶段产品市场价格稳定,渠道库存安全可控。谢谢! 13.请问近年来高低度国窖收入占比情况? 尊敬的投资者,国窖 1573 坚定"单粮浓香第一"定位,52度锚定高端核心市场,38 度加快全国化推广。近年来,高低度国窖占比接近,其中 38 度占国窖系列收入比重逐步提升。谢谢! 14.请问公司低度产品全国化进展情况? 尊敬的投资者,近年来,公司启动低度产品全国扩张计划,加强培育低度消费者,在局部区域形成了规模、利润和口碑优势。未来,公司将进一步推动低度产品全国化,抢占低度产品市场先机。谢谢! 15.请问公司对未来几年内分红的比例和保底金额有没有规划? 尊敬的投资者,公司已制定《2024-2026 年度股东分红回报规划》,其中 2026 年度分红方案将于 2027 年实施。 后续公司将结合消费市场环境、行业周期及自身经营发展情况,统筹研究下一阶段分红事宜。谢谢! 16.请问特曲 60的产品定位是什么? 尊敬的投资者,特曲 60 版前期依托团购渠道深耕市场、积淀口碑,现阶段已在部分区域启动全渠道运营试点,试点区域外仍以团购模式稳步拓市,持续夯实品牌底蕴,提升品牌影响力与市场美誉度。同时,公司推出"红 60"发展宴席市场,多维拓宽产品成长空间。谢谢!