2026年6月沥青月度报告

核心观点与关键数据

供应端：

• 5月沥青开工率环比下降0.9个百分点至15.0%，较去年同期低13.8个百分点，创近年最低。
• 5月计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%；同比减少122.4万吨，降幅48.9%。
• 山东岚桥停产，部分炼厂供量收缩，全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，处于近年最低。
• 沥青厂库库存率环比回落，仍处于近年最低位附近。
• 山东地区沥青价格稳定，基差处于中性偏低水平。
• 中东原料供给受美以袭击伊朗影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。
• 江苏新海计划复产沥青，开工率略有增加。

需求端：

• 终端需求缓慢恢复，但高价抑制成交，南方降雨阻碍刚需。
• 2026年1-4月道路运输业固定资产投资同比增长-3.0%，转为负增长。
• 2026年4月摊铺机销量环比减少26.73%至159台。
• 2026年1-4月全国公路建设完成投资同比增长-5.17%，仍是负值。
• 2026年1-4月基础设施建设投资同比增长4.3%，较1-3月继续回落。
• 5月沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌7个百分点至20%。

库存与价格：

• 沥青炼厂库存率环比回落0.7个百分点至19.2%，仍处于近年最低位附近。
• 山东地区沥青价格稳定，基差处于中性偏低水平。
• 5月山东地区现货端亏损幅度缩小，但仍超过500元/吨。

沥青/原油比值：

• 5月份沥青/原油比值继续上升，从4月底的6.42升至7.02。

研究结论：

• 沥青供给端压力较大，成本支撑减弱，但低价库存逐步消耗，预计下方有支撑。
• 沥青裂解价差将继续修复。
• 市场对美伊达成协议乐观，但分歧仍较大，霍尔木兹海峡封锁未解除。
• 预计沥青价格短期内震荡，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。