研报正文总结
PE和VC活动
2026年第一季度，物流私募股权（PE）交易活动在上一季度强劲反弹后保持稳定，总交易价值达94亿美元，涉及41笔交易，预计交易价值达107亿美元。尽管面临美国最高法院对特朗普关税政策的裁决、新关税威胁、伊朗战争引发的供应链不确定性及运输延误等挑战，交易活动相对稳定。卡车运输领域交易价值激增至56亿美元（9笔交易），创2016年以来的最高纪录，反映了市场对过剩产能的吸收。货运代理领域也出现活跃迹象，10笔交易总价值7.745亿美元，交易数量为2023年第二季度以来的最高水平。私募股权退出交易方面，第一季度退出交易价值81亿美元（26笔交易），与上一季度的78亿美元（30笔交易）基本持平，卡车运输领域退出交易数量最多，达11笔，退出价值57亿美元。
物流PE生态系统市场地图
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物流PE投资者地图
该地图展示了全球并购和成长股权领域的活跃投资者，按基金规模分类，可在PitchBook平台上查看完整地图。
全球空运
2026年第一季度，全球空运需求强劲增长，2月份同比增长7%，亚洲增长最快达14%。伊朗战争爆发后，3月1日海湾空域关闭导致全球空运运力骤降22%，亚洲和中东运力下降50%。市场转为买方市场，主要中转枢纽出现7至10天的积压，洲际运费因燃油成本上升和绕行航线延长而大幅上涨。截至3月底，亚洲-欧洲航线流量同比增长29%，航空公司抢夺中东相关运力缺口。
全球海运
2026年第一季度，全球海运遭遇自新冠疫情以来的最严重中断，因2月底霍尔木兹海峡有效关闭。战争前每月约有3000艘船只通过该海峡，3月降至仅154艘，霍尔木兹海峡交通量约为战前平均水平的5%，切断约20%的全球海运石油贸易，同时影响集装箱、散货和LNG运输。霍尔木兹海峡仅占全球集装箱量的2%-3%，但海湾方向集装箱运费上涨四倍，阿联酋枢纽港口出现7至10天的拥堵。
铁路运输
2026年第一季度，铁路货运受伊朗战争直接影响较小，受益于货主寻求替代海运和空运路线。霍尔木兹海峡关闭迫使全球物流运营商激活陆路走廊，增加跨大陆铁路需求，尤其是中国-欧洲“丝绸之路”铁路走廊，因中东相关海运运力中断而运量激增。结构性利好持续存在，近岸化趋势增加北美南北走廊和欧洲东西航线的密度，欧盟碳排放交易体系从2026年1月全面应用于海运，鼓励欧洲方向货运转向铁路。
北美卡车运输
2026年第一季度，北美卡车运输市场进入供应驱动型紧缩周期，关键动态是运力退出速度快于货运量增长。2月中旬以来，整车运输现货价格飙升，主要因现代卡车运输史上最长的运力流失周期。伊朗战争在季度中段引发第二供应端冲击，柴油价格飙升创历史最大周度增幅，进一步压缩承运人利润并加速小型运营商退出。
研究结论
物流行业在2026年第一季度展现出韧性，卡车运输领域交易活跃，海运和空运受地缘政治影响显著，铁路运输受益于替代需求。市场持续整合，运力退出加速，货主对供应链弹性和冗余解决方案的需求增加。
