商品策略周报2026-05-25

本周主要观点： 中东局势无常，暂时远离。而其他主题，厄尔尼诺和反内卷，时机还没有到，没有被资金明显关注，因此，近期可以考虑观望，等待市场出现新的热点或主题，再切入。【若需VIP服务，可添加下方二维码，实时沟通商品策略和资讯】 风险点：宏观政策变化、产业政策变化、地缘政治风险； 南华研究院 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 顾双飞投资咨询证号：Z0013611 王建锋投资咨询证号：Z0010946 胡乐克投资咨询证号：Z0013991 周行情观点综述（05.18-05.24） 近期商品市场反复无常，市场主要的主题板块是中东局势、厄尔尼诺、反内卷等，其中厄尔尼诺和反内卷都没有被资金很关注了，但是，中东局势相关的品种，波动无序，尽管周末美伊谈判进展良好，但现实和预期，节奏把握较为困难。最好的办法就是暂时观望，等局势明朗了再参与。 除此以外，其他板块并没有太明显的机会。原油价格高位震荡，美国PPI和CPI数据都超预期，美联储可能会从原来的降息周期中切换到加息周期，另外，美联储新任主席可能会进行缩表，以上的市场预期在美债收益率上已经体现得非常明显了。近期我们感受到长期美债收益率大幅飙升。似乎预示着下半年加息的预期。 市场具有太多的不确定性，依靠频繁地预测，难以走出困局。要摒弃对行情的预测，而依赖于策略。 因此，对于大宗商品和股市而言，并不是什么好消息。对于原本就弱势，基本面比较惨淡的品种，可能会雪上加霜。近期我们看到，黑色板块出现持续的下跌调整，特别是焦煤，近月合约价格已经在1050左右了。包括其他的建材类品种，玻璃、PVC和纯碱等，都持续下跌寻求支撑。 VIP全商品策略订阅，可以咨询企业微信： 厄尔尼诺主题炒作，也偃旗息鼓了。美棉和橡胶、白糖等品种，也出现走弱。按照时间周期推演，哪怕6-9月出现强厄尔尼诺，真正影响到产量的，可能也要3-6个月以后了。因此，现在就把价格炒上去，从时间维度来看，还有点早。但是，这个主题可以一直关注着，因为我们也还需要进一步验证厄尔尼诺指数的变化。 综合评估：中东局势无常，暂时观望。而其他主题，厄尔尼诺和反内卷，时机还没有到，没有被资金明显关注，因此，近期可以考虑观望，等待市场出现新的热点或主题，再切入。【若需VIP服务，可添加左侧二维码，实时沟通商品策略和资讯】 免责申明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编：310008全国统一客服热线：400 8888 910网址：www.nanhua.net股票简称：南华期货股票代码：603093