AI电力新雷能更新20260524电力电子头部

☄电力电子头部稀缺标的（也是特种电源平台型公司，相比其他电力电子公司，#公司额外擅长DC-DC及上游器件），卡位模拟半导体龙头ADI布局一二三次全链条柜内电源。 其中，二次电源批量（预期内），一次和三次电源配合ADI前期开发中、预期不高，市值空间由此而生（#市值欢迎讨论），200e不到的电力电子头部企业很便宜，重点关注！ ☄二次电源（pr ☄☄☄AI电力-新雷能更新20260524 ☄电力电子头部稀缺标的（也是特种电源平台型公司，相比其他电力电子公司，#公司额外擅长DC-DC及上游器件），卡位模拟半导体龙头ADI布局一二三次全链条柜内电源。 其中，二次电源批量（预期内），一次和三次电源配合ADI前期开发中、预期不高，市值空间由此而生（#市值欢迎讨论），200e不到的电力电子头部企业很便宜，重点关注！ ☄二次电源（pricein部分）：可以对标一次批量出货的麦米，公司已配合ADI批量出货1.6kW/2kW规格。 现有产能20w只/月（#今年年化收入10e体量），预计7月达到30w+只/月，马来基地也在进行备案、26Q4进入批量生产认证阶段。 新品角度，配套GPU板卡的比例变换器、用于800V架构的高压模块和热插拔模块在开发中，#26H2起陆续落地客户配套、价值量不容小觑。 ☄一次电源（新品类，未pricein）：终端配合G客户开发±400V转48V的PSU，下半年送样，最快27年中有望量产。 市值弹性可参考另外一个电源龙头。 ☄三次电源（新品类，未pricein）：国内项目走Power Block路线、推两/四相产品，研发经验超市场2年；海外项目看好VPD垂直供电路线，公司在主业特种电源领域已有深度积累，叠加ADI在模拟半导体、子公司Empower在VPD上有独特工艺路线（#我们认为有点像chiplet去做微模块，不似台达、MPS的方案）。 三次属于柜内电源里壁垒最高（半导体工艺）、价值量大的单品，公司路线独特且有历史技术积累，这块预期差最大。 ☄柜外电源：SST保持跟踪（历史也在特种电源领域做过高压SST产品），新产品重点放在一/三次电源上。