棕榈油周评：冲高回落 多空角力

一、本周行情回顾及行业相关数据

• 期货价格：近期能源叙事边际效用减退，但新叙事结构仍影响市场多空博弈。印尼出口政策调整致市场迷雾加剧，盘面剧烈波动，现货观望情绪浓厚。本周主力合约P2609周K线收带超长上影线的小阳线，收于9471元/吨，涨0.54%。本周最高9858元/吨，最低9380元/吨，成交量347.9万手，持仓量48.0万手，减少0.6万手。
• 现货价格：截至5月22日，国内主要市场现货报价（元/吨）。
• 基差：张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P609+30或9500元/吨，较上周涨60元/吨。
• 库存：截至5月15日，全国重点地区棕榈油商业库存78.826万吨，环比增3.22万吨（增幅4.26%），同比增42.86万吨（增幅119.14%）。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚5月1-20日棕榈油出口量761517吨，较上月同期减少13.9%。
2. 马来西亚5月1-20日棕榈油出口量690220吨，较上月同期减少20.51%。
3. 预计马来西亚5月1-20日棕榈油出口量508366吨，较上月同期减少21.49%。
4. 印尼计划将棕榈油等战略资源出口交由新机构管理，但缺乏具体细则，引发市场焦虑。

三、综述

• 核心观点：棕榈油相较竞品油脂表现强势，主要得益于以生柴为主的叙事逻辑。美国、印尼、马来西亚均推进生柴掺混政策，且近期天气担忧及厄尔尼诺预期加剧市场题材。
• 市场影响：印尼出口政策调整致市场迷雾加剧，多空博弈激烈。
• 关注重点：原油价是否维持高位，各国生柴政策变化。