甲醇：震荡承压

【基本面跟踪】

1. 现货价格：甲醇现货价格指数2862.47点，下跌5.76点。太仓现货价格3185元/吨，下跌17元/吨；内蒙古北线价格2712.5元/吨，下跌2.5元/吨。20个大中城市中，9个城市价格下跌，跌幅2.5-30元/吨不等。国内甲醇市场窄幅整理，盘面震荡走低后午后反弹，港口现货刚需跟进，基差走强明显。内地价格窄幅波动，下游产业利润偏弱，买盘追涨谨慎，部分上游竞拍伴流拍，但库存偏低提供一定支撑。需关注美伊谈判、装置开停及运费波动等影响。

2. 港口库存：截至2026年5月20日，中国甲醇港口样本库存71.55万吨，环比下降10.20%（减少8.13万吨），显性外轮计入8.26万吨。江苏主流库区汽运提货弱势，但出口和少量船发支撑消费，国产船货抵港略降，进口抵港少致去库；浙江地区显性刚需稳定，外轮抵港略增库存；华南港口库存继续去库，广东提货量偏弱，福建库存下降。

3. 基本面分析：

   • 短期：美伊霍尔木兹海峡紧张局势缓和，国际能源价格回落。中东甲醇供应大幅缩量，国内港口价格震荡。近端基本面有支撑但缺乏驱动，伊朗进口货源下降逐步兑现，港口库存持续去化但同比偏高，对高价驱动有限。
   • 中期：甲醇跟随国际能源价格波动，09合约贴水较大，过程或有反复。地缘冲突变化或加剧日内波动率，交易逻辑需跟随消息面。甲醇估值上方受地缘驱动影响，MTO负反馈权重偏低，下方参考静态MTO利润盈亏平衡线。

【趋势强度】
甲醇趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期甲醇市场震荡承压，港口库存去化提供支撑但缺乏高价驱动。中期跟随国际能源价格波动，09合约贴水致过程反复。地缘冲突变化是主要风险，建议投资者做好风险管理，关注装置动态及运费波动。估值方面，上方受地缘驱动，下方参考MTO利润平衡线。